Na poziomie skonsolidowanym Mercator wygenerował wysoką stratę netto w wysokości minus 189 mln zł. Ponieważ jednak dywidenda wypłacana jest z wyniku jednostki dominującej, a ta osiągnęła zysk netto równy 23,9 mln zł, Mercator zatwierdził wypłatę dywidendy w wysokości całego wyniku netto jednostki dominującej. Oznacza to 2,5 zł na akcję, co, wg kursu zamknięcia w piątek, oznacza umiarkowaną stopę dywidendy na poziomie 5,4 proc. Na poziomie fundamentalnym Mercator najlepszy okres związany z pandemią COVID ma za sobą. Wyniki, zarówno na poziomie przychodów jak i zysków, są znacznie gorsze niż w szczytowych kwartałach pandemii. Niemniej jednak, Spółce udało się zgromadzić znaczące zasoby gotówkowe (181 mln zł – stan na koniec I kwartału 2023), które są wyższe niż bieżące zobowiązania (wskaźnik płynności natychmiastowej na poziomie 4,9, co realnie oznacza nadpłynność). Prawdopodobnie to zdecydowało, że Spółka ogłosiła, że utworzy spółkę Mercator Estates, której celem będzie rozwój działalności deweloperskiej. Początkowo Mercator chce przeznaczyć na jej rzecz 150 mln zł. Na tę informację inwestorzy zareagowali euforycznie – kurs wzrósł o ponad 10 proc., po czym w kolejnych dniach część wzrostów Spółka oddała. W naszej ocenie, pozytywnie należy ocenić działanie Spółki ukierunkowane na dywersyfikację działalności oraz chęć zagospodarowania zasobów gotówkowych. Z drugiej strony, pojawiają się wątpliwości jak poradzi sobie Spółka w nowym segmencie, który nie jest de facto związany z dotychczasową, podstawową działalności. Branża deweloperska wciąż obarczona jest szerokim zestawem czynników ryzyka.
pobierz pełny biuletyn
