W 2022 r. Esotiq & Henderson kontynuuje dynamiczne wzrosty przychodów. Po 15 proc. wzroście w styczniu i 20 proc. w lutym, w marcu przychody ponownie wzrosły o ok. 20 proc. r/r. Szczególnie wysoką dynamikę odnotował segment sprzedaży online, który w marcu wzrósł o 85 proc. r/r do ok. 4 mln zł, co stanowi ok. 20,5 proc. łącznych przychodów. Wysoka dynamika sprzedaży internetowej wynika m. in. z faktu, iż w grudniu ubiegłego roku ze wspólnego projektu pod nazwą Vosedo (multibrandowej platformy oferującej bieliznę damską i męską) wycofało się Oponeo.pl. Tym samym Esotiq & Henderson przejął całość generowanych przychodów. Stronę przychodową Spółki oceniamy pozytywnie widząc potencjał nie tylko do inflacyjnych wzrostów sprzedaży, ale także realnych. Dane makroekonomiczne dot. sprzedaży detalicznej pokazują, że kategoria: „odzież i obuwie” jest jedną z nielicznych, która w 2022 r. nie odnotowuje spadków sprzedaży w ujęciu realnym. Natomiast, z punktu widzenia wartości Spółki kluczowa będzie w nadchodzących miesiącach dyscyplina kosztowa. Na poziomie marży brutto ze sprzedaży widać poprawę. W marcu wyniosła ona 62 proc. i była wyższa niż rok wcześniej o 1 p. p. Nie należy jednak zapominać o silnym rynku pracy w Polsce i wysokiej presji na wynagrodzenia, co stanowi istotny czynnik ryzyka utrzymania rentowności netto Spółki, która po trzech kwartałach 2022 wyniosła 5,1 proc. W naszej ocenie, Spółka wykazuje potencjał do wzrostów zarówno w krótkim jak i w długim okresie.
pobierz pełny biuletyn
