Biznesradar bez reklam? Sprawdź BR Plus

Wyniki Kino Polska za Q1 2024 oraz komentarz BDM

Udostępnij

Spółka opublikowała wstępne wyniki za Q1 2024. Przychody w omawianym okresie wyniosły 75,5 mln PLN, co oznacza wzrost o 6,7% r/r. Dane są jednocześnie 8% powyżej naszych wcześniejszych założeń (nominalnie różnica wynosi 5,8 mln PLN). W Q1 2024 EBIT wyniósł 22,9 mln PLN (+34,5% r/r) i jest to o 45% powyżej naszych oczekiwań (+7,1 mln PLN). Z kolei odczyt zysku netto za Q1 2024 to 18,7 mln PLN (+39,1% r/r i 44% powyżej naszych założeń).

Nie znamy szczegółowej struktury wyników w podziale na segmenty. Spółka w komentarzu do wyników wskazała, że poprawa rezultatów jest efektem wzrostu zanotowanego w segmencie Stopklatka, Zoom Tv oraz Kanały filmowe FilmBox.

Podsumowując, dane przedstawione przez KPL (KINOPOL) na poziomie przychodów, EBIT oraz wyniku netto są znacząco powyżej naszych wcześniejszych oczekiwań. Spodziewaliśmy się stopniowej odbudowy wpływów reklamowych i małej erozji wpływów z emisji. Tymczasem naszym zdaniem na poziomie skonsolidowanym opublikowane dane wskazują na dobre dynamiki wzrostu wpływów z reklamy (m.in. efekt nowej umowy z brokerem reklamowym).

Zwracamy uwagę również na komunikat spółki w sprawie rekomendacji zarządu dotyczącej wypłaty dywidendy w kwocie 0,63 PLN/akcję. Rekomendację zarządu spółki dotyczącą poziomu dywidendy odbieramy umiarkowanie pozytywnie (zważywszy na przecenę kursu z ostatnich tygodni). Przypominamy, że poprzedni poziom DPS to 0,35 PLN. Jednocześnie jednak w naszym ostatnim raporcie analitycznym (2023-12-11) zakładaliśmy DPS na poziomie 0,79 PLN.

* EBITDA skor. obliczona przez BDM nie uwzględnia amortyzacji aktywów programowych (czyli inaczej niż podaje spółka w raportach). Podane wartości EBITDA skor. za Q1 2024 są założeniem BDM (spółka w raporcie bieżącym nie podała odczytu EBITDA). KPL definiuje EBITDA skor. jako zysk z działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację i utratę wartości środków trwałych, wartości niematerialnych oraz aktywów programowych. Ponadto w kalkulacji skorygowanego EBITDA Grupa eliminuje różnice kursowe, wycenę instrumentów pochodnych i koszty odsetek budżetowych oraz ujmuje przychody z tytułu otrzymanych odsetek. EBITDA nie jest definiowana przez MSSF UE i może być wyliczana inaczej przez inne podmioty. Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka
Biznesradar bez reklam? Sprawdź BR Plus
Biznesradar bez reklam? Sprawdź BR Plus