Za ANR (ANSWEAR) słaby 3Q 2023 r. Przychody wzrosły o 17% r/r, na co wpływ miało przejęcie marki PRM oraz wzrost organiczny, który wyniósł ok. 12%. Zważywszy na wzrostowy charakter spółki oraz dynamikę poprzednich kwartałów (1H 2023 r. +48% r/r ), ciężko uznać to za dobry wynik. Słaby wynik był przede wszystkim w rejonie UE (poza Polską), w którym sprzedaż spadła o 3%, w Polsce sprzedaż wzrosła o 15%, natomiast bardzo dobry wzrost był na Ukrainie (+87,1% r/r). Ten silnik wzrostu prawdopodobnie w pewnym stopniu już się jednak wyczerpał gdyż sprzedaż na Ukrainie ustabilizowała się. Na poziomie zysku operacyjnego spółka wygenerowała jedynie 2,9 mln zł (-80% r/r), na co istotny wpływ miały m.in. duże nakłady marketingowe. W minionym kwartale spółka zaliczyła istotną stratę netto w wysokości 8,3 mln zł, na co mocno wpłynęły jednak różnice kursowe, które wyniosły -8,0 mln zł.
Marża brutto w 3Q 2023 r. była w porównaniu do poprzednich kwartałów niska i wyniosła 37,8%. Spółce jest coraz ciężej utrzymać dobrą marżowość na Ukrainie co związane jest m.in. z dewaluacją hrywny, wycofywaniem tanich marek sprzedawanych na zasadzie komisu (w wynikach wyłącznie prowizja, co dawało wysoką marżę). Marża brutto jest też pod presją wynikającą z przetowarowania firm konkurencyjnych. Zarząd liczy, że w przyszłym roku sytuacja już się unormuje.
Jako przyczyny słabości 3 kwartału Zarząd wskazywał słabszą koniunkturę, gorsze zatowarowanie, szczególnie w porównaniu do konkurencji, która ma nadmiarowe zapasy, wprowadzenie dyrektywy Omnibus (według przepisów informując o rabatach sklep może odnosić się jedynie do ceny z ostatnich 30 dni) oraz ciepły wrzesień.
W 4Q 2023 r. pogoda była już bardziej sprzyjająca dla spółki, w październiku przyszło ochłodzenie. Spółka jest zadowolona ze sprzedaży w okresie Black Friday, choć Zarząd podkreślał, że w ubiegłym roku okres również był bardzo dobry, co oznacza wysoką bazę. Zarząd jest optymistyczny jeśli chodzi o wynik w 4Q 2023 r. oraz oczekuje poprawy nastrojów konsumenckich w 2 połowie przyszłego roku.
Jeśli mocna złotówka w stosunku do euro i dolara utrzyma się do końca 4 kwartału to oczekujemy w 4Q 2023 r. istotnego zysku z różnic kursowych.
- 3Q 2023 r. był już okresem w którym przejęty w czerwcu PRM był już w pełni ujęty w wynikach spółki. W tym okresie nowa działalność wygenerowała 11,8 mln PLN sprzedaży przy stracie na poziomie 3,8 mln PLN. W ostatnich miesiącach PRM generuje istotne koszty związane z integracją i nowym startem, jednak spółka zakłada że w 2024 r. będzie już pozytywnie kontrybuował w wyniku.
- W związku z ujemnymi aktywami netto przejętego ZCP w kwocie -6,9 mln zł były właściciel marki PRM i Sneakerstudio nie obejmie żadnej z 200 tys. akcji serii H, a program motywacyjny został zredukowany z 250 tys. warrantów do 125 tys. warrantów. Maksymalna ilość akcji, która może zostać wydana (przy założeniu realizacji warrantów) to 575 tys. Przy cenie emisyjnej 29 zł za warrant/akcję, daje to koszt przejęcia maksymalnie na poziomie 16,7 mln zł.
- W segmencie PRM spółka skupia się na pozyskaniu nowych marek do oferty. Jak wskazał Zarząd niska oferta produktowa to jest obecnie najsłabszy punkt przejętego biznesu. Wszystkie najważniejsze rynki zagraniczne zostały w PRM już uruchomione (obecnie 11 rynków). Spółka planuje wejście PRM na marketplace’y np. FARFETCH oraz uruchomienie aplikacji mobilnej.
- Spółka planuje kontynuację otwierania nowych rynków, w tym zachodniej Europy. W minionym kwartale spółka weszła na pierwszy rynek zachodnioeuropejski – do Włoch. Zdaniem Zarządu jest to rynek nieco mniej konkurencyjny, a koszty online marketingu są nieco tańsze niż np. w Niemczech czy Austrii. Póki co spółka planuje testować rynek, nie ponosząc dużych nakładów marketingowych.
- Pod koniec października spółka dokonała emisji akcji 1 mln akcji po 29 zł za akcję, a łącznie pozyskała 29 mln zł. Akcje zostały objęte przez 9 inwestorów, w tym ponad 2/3 emisji zostało objęte przez głównego akcjonariusza. Wpływy posłużą głównie rozwojowi PRM. Spółka obecnie nie planuje kolejnych emisji.
