Wynik netto BNP (BNPPPL) w III kwartale 2022 ukształtował się na poziomie poniżej oczekiwań rynkowych. Spółka straciła w tym okresie -346.6 mln PLN (bez kosztów wakacji kredytowych w wysokości 0.97 mld PLN zysk netto wyniósłby ponad 0.5 mld PLN), przy średnich prognozach rynkowych -315.8 mln PLN. Bank odpisał w III kw. od kapitału -691 mln PLN z tytułu rewaluacji portfela papierów dłużnych. Rezultat gorszy niż oczekiwania to głównie skutek niższego niż prognozy wyniku odsetkowego.
- Spadek wyniku odsetkowego r/r. W III kwartale wynik odsetkowy BNP Paribas spadł o –84.2% r/r (bez uwzględnienia „wakacji kredytowych” w wysokości 0.97 mld PLN dynamika wyniosłaby +38.7%) i ukształtował się na poziomie znacznie poniżej oczekiwań rynkowych. Marża odsetkowa (po skorygowaniu o „wakacje”) spadła w stosunku do II kwartału o 0.3pp i wyniosła 3.2% (+0.5pp r/r).
- Zwiększenie dochodów z tytułu prowizji r/r. Wynik z tytułu prowizji ukształtował się na poziomie wyższym od wypracowanego w 2021 roku (+11.6% r/r). Rezultat tej pozycji był zbliżony do prognoz rynkowych. Powtarzalne zyski z operacji finansowych i pozaoperacyjne były dodatnie i nieco wyższe od średniej z poprzednich kwartałów.
- Wzrost kosztów działalności. Wydatki banku w III kwartale ukształtowały się na poziomie wyższym o +10.0% r/r, były one zauważalnie niższe od prognoz rynkowych. Dochody banku spadły w IIIQ’22 o -50.8% r/r (+28.6% bez kosztów „wakacji kredytowych”), co skutkowało spadkiem wyniku operacyjnego o -60.9% (skorygowany WO wzrósł o +46.5%). Współczynnik koszty/dochody wyniósł 110.2% (skorygowany: 42.2%) i był wyższy o 60.9pp r/r (-12.2pp r/r po korekcie o „wakacje”).
- Kwartalny spadek odpisów na rezerwy. BNP Paribas zawiązał w III kwartale rezerwy kredytowe w wysokości zaledwie 0.2% wartości portfela w stos. rocznym (vs. 0.4% w IIQ’22, bez odpisów na portfel w CHF), ukształtowały się one na poziomie znacznie poniżej oczekiwań rynkowych (-37% kw./kw.). Udział NPL w portfelu w III kw. wzrósł w stosunku do poprzedniego okresu o 0.1pp i wyniósł 3.3% przy wzroście wskaźnika pokrycia o +0.7pp do poziomu 61.4%.
- Wysokie roczne dynamiki wolumenów. Roczna zmiana wartości kredytów i depozytów w BNP Paribas wyniosła +11.6% i +21.3%. Kwartalne zmiany: +1.4% i +4.8%.
Strata netto BNP Paribas była wyższa niż oczekiwania. Był to rezultat niespodziewanie słabego wyniku odsetkowego na skutek – co było ewenementem w sektorze – spadku skorygowanej marży odsetkowej. Pozytywnie na tle konkurentów bank wyróżnił się natomiast stosunkowo niskim przyrostem kosztów działania, spadkiem kw. odpisów na rezerwy kredytowe oraz wysoką roczną dynamiką wolumenów. Strata netto byłaby niższa, gdyby nie 134 mln PLN odpisów na ryzyko prawne portfela w CHF. Współczynnik P/E dla rezultatów kwartalnych po skorygowaniu o wpływ kosztów wakacji kredytowych ok. 3.1, czyli mniej niż średnia sektora.
