Sierpień stał pod znakiem sporej nerwowości na rynkach akcji. Wszystkie główne indeksy na GPW sierpień zakończyły na minusie. Najgorzej radziły sobie blue-chipy (-6,2%). Licząc od początku roku najlepszy pozostaje nadal sWIG80 (blisko +10%). Nastroje krajowych inwestorów (odczyty INI publikowane przez SII) w ostatnich kilku tygodniach wróciły do neutralnych poziomów po sporym optymizmie, który był widoczny od końcówki czerwca do lipca (kiedy odsetek byków wynosił >50%). Obecnie daleko jesteśmy od ekstremów wskazań (przewaga niedźwiedzi w ostatnim odczycie to jedynie 4 pkt proc). Na pierwszy plan we wrześniu wysuwają się banki centralne. Rynek futures ze 100% prawdopodobieństwem wycenia obniżki we wrześniu (decyzja ECB: 12/09, decyzja Fed: 18/09). Inwestorzy liczą także jednak na inne działania stymulujące gospodarkę (szczególnie w przypadku strefy euro). W centrum uwagi będzie nadal konflikt handlowy USA-Chiny. Coraz gorętszym tematem może stawać się brexit, do którego planowo ma dojść z końcem października. Na krajowym rynku finiszować będzie sezon wyników za 2Q’19. Oczekiwany będzie także wyrok TSUE dotyczący kredytów frankowych, aczkolwiek nie ma pewności, że pojawi się on już we wrześniu – nadal brak oficjalnej daty jego ogłoszenia. Warto zwrócić uwagę, że WIG handlowany jest obecnie poniżej zamknięcia z 2018 roku (-2% YTD). Przy takich poziomach na koniec roku byłby to drugi z rzędu rok z ujemną stopą zwrotu (w 2018 roku: -10%). W historii naszego rynku tylko raz mieliśmy do czynienia z taką sytuacją (w latach 2000-01).
pobierz pełny biuletyn
