Wyniki Mostostalu Warszawa za 2022 r. oceniamy jako dobre, aczkolwiek na poziomie zysków są one niższe niż przed rokiem. Przychody wzrosły o 24 proc. do 1,614 mld zł, zysk operacyjny wyniósł 36,4 mln zł (rok wcześniej 39,9 mln zł, spadek o 8,8 proc. r/r), zaś zysk netto zmniejszył się o 22 proc. r/r do 19,3 mln zł. W porównaniu z zeszłym rokiem Spółka wygenerowała także ujemne przepływy pieniężne netto, co skutkowało zmniejszeniem zasobów środków pieniężnych o ok. 35 mln zł do 205,7 mln zł. Wciąż jednak płynność Grupy znajduje się na bezpiecznym poziomie (wskaźnik płynności gotówkowej na koniec grudnia 2022 wynosił 0,27 przy minimalnej wartości referencyjnej na poziomie 0,12). Perspektywy rozwojowe Grupy Mostostal na rok 2023 kształtują się pozytywnie i w naszej ocenie lepiej niż w zeszłym roku. Wysoka kontraktacja (portfel zamówień na koniec 2022 wynosił 4,1 mld zł, co oznacza prawie trzykrotnie wyższą wartość niż roczne skonsolidowane przychody) nie generuje ryzyka braku zamówień, wyzwaniem jednak pozostanie rentowność. Należy zwrócić jednak uwagę, że presja surowcowa oraz presja związana z cenami materiałów budowlanych jest mniejsza niż w zeszłym roku. Po dość niemrawych pierwszych dwóch miesiącach 2023 r. w połowie marca kurs Spółki ruszył do góry, zbliżając się do rocznych maksimów na poziomie 6,5 zł. Obecnie jest to kluczowy opór. W naszej ocenie, finalne wyniki nie różnią się od wstępnych szacunków, stąd przebicie poziomu 6,5 zł oceniamy obecnie jako mało prawdopodobne.
pobierz pełny biuletyn
