Wyniki Cognora za 2022 są na każdym poziomie lepsze niż w poprzednim roku, co wynika ze wzrostów cen złomu, kęsów i produktów finalnych. Wzrost cen był w 2022 r. tak silny, że mimo spadku wolumenu sprzedaży, przychody w ujęciu wartościowym wzrosły o 20,7 proc. r/r. Na poziomie zysków, wyniki przewyższyły te zeszłoroczne o odpowiednio 54,5 proc. (zysk operacyjny) i 65,7 proc. (zysk netto). Wysoka rentowność w 2022 r. możliwa była dzięki dyscyplinie kosztowej. Produkcja Cognora jest wysoce energochłonna, a Spółka ma zabezpieczone ceny energii do 2023. Bardzo dobre wyniki Cognor odnotowywał także w trzech pierwszych kwartałach – uzupełnienie informacji za cały 2022 r. wskazuje, że IV kwartał również należał do udanych. Z naszych wyliczeń wynika, że przychody wzrosły o 11,2 proc. r/r do 923,5 mln zł, zysk operacyjny wprawdzie spadł o 3,9 proc. do 145,1 mln zł, ale zysk netto wzrósł w większym stopniu niż przychody (plus 34,2 proc. r/r) do 158,8 mln zł, co oznacza, że rentowność netto w IV kwartale 2023 zwiększyła się o 2,9 p.p. do wysokich 17,2 proc. Bardzo dobre wyniki miały odzwierciedlenie w kursie. Od początku roku notowania Cognora znajdują się w silnym trendzie wzrostowym (plus 80 proc.). Kurs akcji Spółki na zakończenie sesji w piątek wyniósł 8,1 zł, będąc blisko historycznych maksimów z początku marca 2023 (8,72 zł). W naszej ocenie oczekiwania dotyczące wyników są już w znacznym stopniu zawarte w cenie, stąd nie spodziewamy się silnych wzrostów podczas najbliższych sesji.
pobierz pełny biuletyn
