Kończymy pierwszy, pełny tydzień nowego roku. Mimo wielu obaw okazał się on udany. Obserwujemy napływ kapitałów w szczególności na rynki wschodzące/surowcowe, które dominują w rankingu stóp zwrotu (Argentyna/Brazylia >10%, RTS ok. 7% YTD USD). My w tym zestawieniu plasujemy się dalej, jednak z pozytywną stopą zwrotu (WIG20 +3,4%/+2,6% w USD/PLN). Co ważne, od dużego indeksu nie odstają „maluchy”. Oczywiście paliwa do wzrostów na EM dostarcza tańszy dolar. DXY, zgodnie z naszym bazowym scenariuszem, wybił się ze strefy zmienności 96-97,5 USD, co oznacza, że dolar jest najtańszy do koszyka walut od ok. 3-miesięcy. Technicznie ma jeszcze potencjał do ok. 2% ruchu w dół, choć w krótkiej perspektywie można dostrzec symptomy korekty. Rentowość amerykańskich 10-latek była historycznie dobrym wskaźnikiem. W listopadzie’18 doszło tam do bardzo ważnych zmian na wykresie. Rentowności dobiły do długoterminowej (ponad 30-letniej !) linii trendu spadkowego. Od tego czasu spadły z 3,2 do ok. 2,7%, co wspomogło dolara. Teraz niewykluczony jest ruch powrotny (już obserwowany), co może zwiastować trudniejszą druga połowę stycznia. Wracając do naszego rynku to technicznie wciąż brak przełomu. WIG20 utrzymuje się w przedziale grudniowych wahań 2220-2350 pkt. Obecnie jesteśmy przy górnej bandzie tego zakresu. Z danych makro dziś brak ważnych publikacji. Rynek żyje „optymizmem” ws. negocjacji handlowych USA-Chiny i „elastycznością” Fed. „Shutdown” w Stanach zszedł na drugi plan. W przyszłym tygodniu w centrum uwago może być Brexit (głosowanie we wtorek). W USA rozpoczyna się sezon wyników (BlacRock).
pobierz pełny biuletyn
