Wyniki za III kwartał podane przez Wirtualną Polskę są dobre i wyższe od oczekiwań, aczkolwiek na poziomie zysku netto gorsze niż przed rokiem. Przychody wyniosły 270,9 mln zł, co oznacza wzrost o 20,3 proc. r/r i 1,6 proc. k/k oraz 2,8 proc. powyżej konsensusu. Tak duży wzrost przychodów w ujęciu rocznym był zasługą dwucyfrowych wzrostów w spółce zależnej Wakacje.pl i Superauto. Zysk operacyjny przewyższył prognozy o 7,8 proc. (66,4 mln zł wobec oczekiwanych 61,7 mln zł), był także wyższy o 7,8 proc. r/r i 3 proc. k/k. Z kolei, zysk netto wyniósł 48,9 mln zł i był wyższy od konsensusu o 14,3 proc., ale jednocześnie w ujęciu rocznym odnotował spadek o 8,4 proc. Mniejszy zysk netto niż rok temu wynikał m. in. z wyższych kosztów odsetek i prowizji, które wyniosły 6,5 mln zł w porównaniu z 2,4 mln zł rok wcześniej. Od początku roku kurs Spółki spadł o 29,9 proc. Obecnie akcje kosztują 98,9 zł, będąc 32 proc. poniżej tegorocznych maksimów ze stycznia (144,8 zł). W naszej ocenie, wystąpienie recesji w Polsce stanowi czynnik ryzyka rozwoju Spółki, z uwagi na potencjalnie mniejszą sprzedaż segmentu reklamy internetowej. Z drugiej strony, spodziewamy się dobrych wyników sprzedażowych spółki wakacje.pl, z uwagi na rozpoczynający się sezon wyjazdów egzotycznych.
pobierz pełny biuletyn
