Podane przez Spółkę wyniki za III kwartał są lepsze niż rok temu, a na poziomie zysku netto znacząco powyżej oczekiwań. Przychody wyniosły 7,77 mld zł (wzrost o 7,5 proc. r/r) i 2,9 proc. powyżej konsensusu. Zysk EBITDA był z kolei dużo niższy niż rok temu (1,636 mld zł wobec 2,417 mld zł) i nieco niższy od oczekiwań (1,665 mld zł). Natomiast na poziomie wyniku netto KGHM bardzo pozytywnie zaskoczył rynek. Spółka wypracowała 1,086 mld zł zysku netto (4,7 proc. więcej niż rok temu) i 49,8 proc. powyżej konsensusu. Dzięki temu KGHM istotnie poprawił rentowność netto (plus 4,5 p.p.). Wpływ na dobry wynik netto miał m. in. wyższy wynik z różnic kursowych. Wyniki KGHM są w istotnym stopniu kształtowane przez ceny miedzi na świecie, które po trwających pół roku spadkach, weszły wraz z początkiem listopada w trend wzrostowy, co wynikało z oczekiwań i faktycznych działań dotyczących poluzowania polityki antycovidowej w Chinach, będących największym konsumentem miedzi na świecie. Nie bez znaczenia jest także pomoc władz dla chińskiego sektora nieruchomości. W naszej ocenie, odbicie cen miedzi ma obecnie charakter raczej krótkoterminowy. Nasze największe obawy dotyczą kształtowania się koniunktury gospodarczej na świecie w 2023 r., który wg. wielu ośrodków ma być rokiem spowolnienia gospodarczego.
pobierz pełny biuletyn
