BDX (BUDIMEX) wypracował po III kwartałach 2020 roku wyższą sprzedaż i lepszą rentowność. Stabilny poziom portfela zamówień pozwala na w pełni efektywne wykorzystanie zasobów. Podpisane długoterminowe kontrakty drogowe i kolejowe pozwolą na utrzymanie odpowiedniego portfela zamówień w obszarze inżynieryjnym w perspektywie przynajmniej kilkunastu miesięcy.
Sytuacja rynkowa:
- Produkcja budowlano-montażowa wzrosła po trzech kwartałach 2020 roku o 1% osiągając poziom 73,7 mld złotych
- Obserwujemy istotny spadek zamówień po stronie inwestorów prywatnych i samorządowych, który wpływa na obniżanie cen ofertowych przez firmy budowlane kosztem rentowności kontraktów
- Pandemia koronawirusa w ograniczonym stopniu wpłynęła na wyniki Grupy Budimex. Pomimo utrudnień wynikających ze stanu epidemii Grupa Budimex zachowuje ciągłość działania we wszystkich segmentach operacyjnych
Wyniki Grupy Budimex:
- Sprzedaż po trzech kwartałach 2020 roku osiągnęła poziom 6,17 mld złotych i była wyższa rok do roku o 15% odnotowując wzrosty w każdym z segmentów
- Rentowność zysku brutto Grupy Budimex wyniosła 5,7% w porównaniu do 4,0% w okresie trzech kwartałów 2019 roku
- Rentowność zysku brutto w części budowlanej wyniosła 3,5% w porównaniu do 2,7% w analogicznym okresie 2019 roku. Ograniczenia związane z wprowadzeniem stanu epidemii nie zakłóciły w istotny sposób działalności Grupy w tym obszarze
- W segmencie deweloperskim w ostatnich miesiącach notujemy znaczący wzrost liczby zawartych umów notarialnych, wynikający z harmonogramów realizacji poszczególnych inwestycji mieszkaniowych. Po okresie spowolnienia w drugim kwartale 2020 roku widoczna jest odbudowa i stabilizacja miesięcznych wolumenów przedsprzedaży
Sytuacja gotówkowa Grupy Budimex:
- Na koniec września stan gotówki netto Grupy Budimex wyniósł 2 145 mln złotych
- W okresie trzech kwartałów 2020 roku saldo gotówki netto uległo poprawie o 790 mln złotych
- Pozycja gotówkowa wspierana była przede wszystkim przez sprawne fakturowanie bieżących robót i szybkie regulowanie należności przez inwestorów, a także dodatnie przepływy operacyjne na wczesnych etapach nowo podpisanych kontraktów infrastrukturalnych
Wyniki segmentu budowlanego Grupy Budimex:
- Sprzedaż segmentu budowlanego wzrosła o 7% osiągając dynamikę nieco lepszą niż rynek. Rentowność zysku brutto części budowlanej wyniosła 3,5% w porównaniu do 2,7% w analogicznym okresie 2019 roku. W ostatnich kwartałach obserwujemy stabilizację rentowności portfela zamówień, z wyłączeniem kilku projektów, we wszystkich segmentach działalności▪ Od początku roku podpisaliśmy kontrakty o wartości 7,0 mld złotych dzięki czemu portfel zamówień na koniec września wzrósł do 12,9 mld złotych
- Kontrakty pozyskane w obszarze infrastruktury to w większości (3,1 mld złotych) projekty typu „projektuj i buduj”, co pozwala na odpowiednie zaplanowanie prac i efektywne wykorzystanie mocy produkcyjnych w perspektywie 2-3 lat
- Aktualnie realizacja kontraktów budowlanych przebiega bez większych zakłóceń, a współpraca z zamawiającymi jest na bardzo dobrym poziomie
Wyniki segmentu deweloperskiego Grupy Budimex:
- Klienci Budimex Nieruchomości w okresie trzech kwartałów 2020 roku podpisali 1 087 aktów notarialnych, z czego 465 umów w 3 kwartale 2020 roku
- Przychody segmentu deweloperskiego wyniosły 553 mln złotych i były o 31% wyższe w porównaniu do 2019 roku, a zysk brutto osiągnął 121 mln złotych (wzrost o 65%)
- Przedsprzedaż mieszkań w okresie trzech kwartałów 2020 roku wyniosła 1 199 sztuk. Po okresie spowolnienia w marcu i kwietniu od kilku miesięcy notujemy stopniowy wzrost zainteresowania mieszkaniami
- Aktualna oferta Budimex Nieruchomości to nieco ponad 1 500 mieszkań w 5 miastach
Wyniki segmentu usługowego Grupy Budimex:
- Sprzedaż segmentu usługowego wyniosła 431 mln złotych i była o 20% wyższa* niż w analogicznym okresie roku poprzedniego
- Zysk brutto segmentu wyniósł 51 mln złotych, a rentowność osiągnęła poziom 11,7%
Prognoza Budimeksu na najbliższe kwartały:
- Stabilny poziom portfela zamówień pozwala na w pełni efektywne wykorzystanie zasobów. Podpisane długoterminowekontrakty drogowe i kolejowe pozwolą na utrzymanie odpowiedniego portfela zamówień w obszarze inżynieryjnym w perspektywie przynajmniej kilkunastu miesięcy.
- Wyzwaniem w najbliższych kwartałach będzie pozyskanie kontraktów w części kubaturowej, gdzie widoczne jest ograniczenie nowych inwestycji prywatnych oraz częściowe wstrzymanie planowanych inwestycji publicznych
- W ostatnich miesiącach obserwujemy bardziej agresywne zachowania konkurencji. Najtańsze oferty często odbiegają od naszych, rzetelnie skalkulowanych, kosztorysów nawet o 20-30% i są istotnie niższe niż budżet inwestorski
- Szacujemy, że dotychczasowy wpływ pandemii koronawirusa na wyniki Grupy Budimex to nieco ponad 30 mln złotych i dotyczy głównie dodatkowych kosztów związanych z wydłużeniem czasu realizacji kilku projektów budowlanych. Od kilku tygodni obserwujemy jednak przyrost liczby zakażonych pracowników Grupy co wpływa na destabilizację prac i generuje opóźnienia na kolejnych kontraktach. Spodziewamy się dalszego wzrostu liczby nowych przypadków
- Niemniej jednak, w perspektywie kolejnych kwartałów, liczymy na stabilizację biznesu, co przy aktualnej strukturze i jakości portfela zamówień pozwala z optymizmem patrzeć na rentowność segmentu budowlanego
- Podjęliśmy decyzję o przeglądzie opcji strategicznych segmentu deweloperskiego. Rozważamy kilka scenariuszy, natomiast aktualnie opcją analizowaną w pierwszej kolejności jest badanie zainteresowania rynku zbyciem udziałów Budimex Nieruchomości. Pierwszych wyników analiz rynku spodziewamy się na przełomie listopada i grudnia b.r.
- Chcemy rozwijać działalność w segmencie usługowym, zwłaszcza w obszarze utylizacji i zagospodarowania odpadów. Analizujemy kilka projektów akwizycyjnych średniej wielkości, ale nie wykluczamy również większych inwestycji
- Budimex pozostaje największym płatnikiem podatku CIT wśród firm budowlanych w kraju. Według rankingu przygotowanego przez Ministerstwo Finansów Budimex awansował od 2017 roku z 61 na 25. miejsce wśród największych płatników indywidualnych podatku CIT w Polsce
Biznesradar bez reklam? Sprawdź BR Plus
