Wakacje z maklerami, czyli typy analityków na lato

Wschodząca gwiazda

Określenie „spadająca gwiazda” pewnie trafniej oddawałoby aktualną sytuację XTB, jednak analitycy Trigon DM oceniają, że akcje spółki mają szanse na wzrosty. I to znaczące. Wycenili je bowiem na 24,1 zł, co biorąc pod uwagę ostatnie spadki oznacza ok. 70% potencjał do wzrostu.

Rekomendacja (wydana w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego), ukazała się na kilka dni przed publikacją szacunkowych wyników XTB za drugi kwartał, jednak zasadniczo nie zmienia to ogólnego wydźwięku zalecenia. Specjaliści spodziewali się, że będzie to okres wyraźnie gorszy, co wcale nie rzuca cienia na perspektywy spółki.

"W dłuższym terminie liczy się zdolność spółki do budowania bazy klientów, którzy przy powrocie ich aktywności oraz zmienności rynków do historycznych średnich nadal będą generować powtarzalne wyniki dla spółki. A ta zdolność wygląda ostatnio bardzo dobrze" – czytamy w rekomendacji

Analitycy oceniają, że obecny kurs implikuje zdolność spółki do pozyskiwania klientów na poziomie sprzed pandemii (ok. 40 tys. rocznie). Ich zdaniem taki scenariusz jest zbyt konserwatywny i nie uwzględnia wzrostu znaczenia e-commerce, rozwoju samej spółki i jej ekspansji na nowe rynki. Eksperci szacują, że XTB pozyska 100 tys. nowych klientów w przyszłym roku, 80 tys. w 2023 i po 60 tys. w kolejnych latach. Taki rozwój ma pozwolić na generowanie docelowo 250 mln zł zysku netto rocznie.

Potencjalni liderzy wzrostu

Mniej kontrowersyjną propozycję inwestycyjną przedstawił zespół Noble Securities. W również wydanej w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego rekomendacji podnieśli wycenę akcji KRC (KREC) do 32,9 zł, o niemal 50% powyżej ich obecnej wartości.

Wzrost wycen to efekt znaczącej poprawy rentowności. Spółce udało się zredukować koszty operacyjne i jak oceniają analitycy, zneutralizowała problem dysproporcji w popycie na szkło bezbarwne i kolorowe. Ich zdaniem trwające trendy (związane głównie z rosnącą podażą surowca) powinny utrzymać się co najmniej w kilkuletnim horyzoncie, co pozytywnie rzutuje na przyszłe wyniki spółki.

Z kolei analitycy DM BOŚ w dalszym ciągu zalecają zakup PEO (PEKAO), a ich cena docelowa dla akcji banku poszła do góry z 78,5 zł do 140,5 zł.

"Bogaty w kapitał i wolny od problemów związanych ze sporami sądowymi inicjowanymi przez frankowiczów Pekao znajduje się, w naszej ocenie, w dogodnej pozycji, by zostać beneficjentem oczekiwanego popandemicznego ożywienia gospodarczego" – uzasadniono w rekomendacji

Eksperci spodziewają się też dalszej poprawy wyników, m.in. dzięki lepszej sprzedaży kredytów, ożywieniu przychodów oraz spadku rezerw aktualizujących.

Największy potencjał do wzrostu, spośród wszystkich (nam znanych) lipcowych rekomendacji przypada jednak CLN (CLNPHARMA). Zdaniem DM Trigon akcje spółki są znacząco niedowartościowane i wycenią je na 74,8 zł, o ponad 90% powyżej ich obecnej wartości. Pełna wersja raportu nie jest niestety dostępna publicznie, możemy więc jedynie spekulować, że podobnie jak w przypadku wydanej w maju rekomendacji, wycenę uzasadniano m.in. perspektywą wzrostu sprzedaży Salmexu  oraz zaawansowanymi pracami w obszarze projektów nowych leków.

Znak zapytania

Banki wydają się odrabiać ubiegłoroczne spadki, a WIG-BANKI od początku roku zyskał już niemal +50%. Wyższej wspomnieliśmy o obiecujących perspektywach Banku Pekao autorstwa zespołu DM BOŚ, a analitycy tego biura równie optymistycznie oceniają również ALR (ALIOR). Cena docelowa wzrosła w tym przypadku do 58,9 zł z 22,3 zł wcześniej.   

"Naszym zdaniem Alior może w dalszym ciągu imponować solidnym wolumenem, tym bardziej że wejście na rynek kredytów hipotecznych okazało się strzałem w dziesiątkę, w momencie dobrej koniunktury i ożywienia w segmencie kredytów konsumenckich" – czytamy w rekomendacji

W kontrze do DM BOŚ znajduje się jednak Trigon DM, raczej negatywnie nastawiony do sektora. Aktualne rekomendacje tego maklera, zarówno w przypadku Alior Banku, jak i Banku Pekao to „sprzedaj”, a ceny docelowo ustalono na poziomach, odpowiednio 24 zł i 78 zł. Dysproporcja jest więc znacząca.

Jeśli nie jesteś naszym abonentem, a chcesz docenić naszą pracę, możesz to zrobić stawiając nam po prostu symboliczną kawę.​

Powyższy tekst stanowi skrót wymienionych niżej rekomendacji. Pełne wersje raportów lub ich skrócone wersje zawierające informacje wymagane przez Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r, są dostępne pod wskazanymi adresami: