Wyniki AC Autogaz w I pół'20 r. oraz perspektywy na dalszą część roku

Przychody ze sprzedaży ACG (ACAUTOGAZ) w I półroczu 2020 roku wyniosły 94,7 mln zł i były niższe od przychodów ze sprzedaży za analogiczny okres roku ubiegłego o 21,8%. Zysk netto w raportowanym okresie wyniósł 18,1 mln zł i był niższy od zysku netto za I półrocze 2019 roku o 3,7 mln zł.

WYBRANE DANE FINANSOWE

Wpływ pandemii Covid-19 na działalność Spółki uwidocznił się z końcem I kwartału 2020 r. Gwałtownie spadające w II kwartale 2020 r. ceny ropy naftowej, a przez to benzyny, pomimo dalej utrzymującej się korzystnej % relacji benzyna/gaz, ograniczenie importu samochodów używanych, zakłócenia w logistyce globalnej, a przede wszystkim restrykcje i ograniczenia w działalności zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznych, miały wpływ na spadek popytu na wyroby Spółki. Na wyniki finansowe korzystny wpływ wywarły niższe ceny surowców do produkcji, osłabienie średniego kursu PLN względem USD i EUR, co jednakże odbywało się przy osłabieniu lokalnych walut na rynkach eksportowych naszych partnerów biznesowych w stosunku do EUR i USD ograniczając ich zamówienia. Spółka utrzymywała ciągłość działania w I półroczu 2020 r. i nadal ją utrzymuje, przy czym podjęła szereg działań w trosce o zapewnienie bezpieczeństwa swoich pracowników i partnerów biznesowych.

Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym [tys. zł]

W ujęciu geograficznym nastąpił spadek sprzedaży zarówno na rynku krajowym, jak i rynkach  zagranicznych. Najmniejszy spadek sprzedaży został odnotowany w Europie w związku ze wzrostem sprzedaży zestawów do haków holowniczych, zaś najwyższy spadek sprzedaży wystąpił na rynkach azjatyckich. Systematyczne poszerzenie asortymentu o własnej produkcji komponenty umożliwia większą sprzedaż kompletnych systemów autogazowych, jak też zastępowanie towarów importowanych własnymi produktami, co w szczególności w czasach pandemii i okresowego zamknięcia działalności gospodarczej niektórych dotychczasowych dostawców, ograniczało ryzyko działania Spółki. Najwyższą wartość sprzedaży systemów instalacji gazowych Spółka realizuje w Europie, w tym w Rosji i na Ukrainie.

Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym [tys. zł]

W okresie I półrocza 2020 r. zysk operacyjny powiększony o amortyzację (EBITDA) wyniósł 26,8 mln zł i był niższy od wyniku osiągniętego w porównywalnym okresie 2019 r. o 5,8 mln zł. Spadek kosztów sprzedaży i zarządu w II kwartale 2020 r. to głównie efekt dostosowania działalności do zmniejszonej sprzedaży w czasach ogólnoświatowego kryzysu.  Na wyraźny wzrost pozostałych przychodów operacyjnych oprócz w/w dofinansowania do wynagrodzeń w wysokości 2,45 mln zł wpływ wywarł również wynik na sprzedaży maszyn 0,6 mln zł, w związku z nawiązaniem współpracy z wyspecjalizowaną narzędziownią, która będzie świadczyła usługi wytwarzania form dla Spółki, co zapewni efektywniejsze wykorzystanie tego majątku.

Spółka posiada solidne fundamenty finansowe. Dług netto na koniec I półrocza 2020 r. wyniósł 18,3 mln zł, przy EBITDA wygenerowanej w I półroczu 2020 r. w wysokości 26,8 mln zł. Termin zapadalności zadłużenia to kwiecień 2021 r.

W okresie I półrocza 2020 r. Spółka uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości 6,5 mln zł. Na wartość tych przepływów główny wpływ wywarł wzrost zapasów i należności przy wzroście zobowiązań. Przepływy z działalności inwestycyjnej osiągnęły ujemną wartość na poziomie 6,2 mln zł głównie w związku z inwestycjami w majątek trwały – dokończeniem rozbudowy i modernizacji zakładu oraz zakupem niezbędnych maszyn i urządzeń. W kwietniu 2020 r. zostały zakończone procedury formalne i uzyskano pozwolenia na użytkowanie tej inwestycji. W styczniu 2020 r. dokonano sprzedaży nieruchomości zabudowanej należącej do Spółki za cenę 1,5 mln zł, z czego 0,4 mln zł, nabywca wpłacił wcześniej w formie zadatku w latach 2018 i 2019. W raportowanym okresie przepływy z działalności finansowej osiągnęły ujemną wartość 0,4 mln zł.

Suma bilansowa Spółki na dzień 30.06.2020 r. wyniosła 194,5 mln zł, co oznacza jej wzrost w stosunku do 31.12.2019 r. o 19,7 mln zł głównie na skutek wzrostu majątku obrotowego przy mniejszej sprzedaży spowodowanej pandemią, w tym zapasów o 9,5 mln zł i należności o 6,9 mln zł, przy czym w porównaniu do 30.06.2019 r. zapasy wzrosły o 2,9 mln zł, a należności spadły o 5,7 mln zł.

Opis czynników mających w ocenie Spółki wpływ na wyniki w perspektywie II półrocza 2020 r.

Głównym czynnikiem mającym wpływ na wyniki II półrocza 2020 r. będą obostrzenia i restrykcje w Polsce i na świecie w wyniku rozprzestrzeniania się pandemii koronawirusa SARS-CoV-2 i choroby Covid -19, co ma negatywny wpływ na przychody i wyniki finansowe Spółki. Według najlepszej wiedzy zarządu Spółki na dzień niniejszego  raportu szacujemy, iż w II kwartale 2020 r. uwidocznił się największy negatywny wpływ pandemii koronawirusa na działalność Spółki, a w kolejnych kwartałach zakładamy iż powinna następować poprawa sytuacji pod warunkiem przewidywanego przez nas rosnącego odmrożenia i ożywienia gospodarek na poszczególnych rynkach działania.

Jednakże sytuacja wokół pandemii koronawirusa SARS-CoV-2 jest wciąż bardzo dynamiczna, a jej skutki ekonomiczne i społeczne trudne do oszacowania.

Po gwałtownym spadku w II kwartale 2020 r., zarówno ceny ropy naftowej, jak i benzyny rosną w III kwartale, przy wciąż utrzymującej się korzystnej % relacji benzyna/gaz, odbudowuje się również import samochodów używanych. Na wyniki finansowe Spółki korzystny wpływ wywierają niższe niż w roku ubiegłym ceny surowców, jak aluminium czy ropa naftowa, a także osłabienie średniego kursu PLN względem EUR i USD, co jednakże odbywa się przy osłabieniu lokalnych walut na rynkach eksportowych naszych partnerów biznesowych w stosunku do EUR i USD ograniczając ich zamówienia.

Spółka w podstawowym obszarze działalności – autogazu – działa głównie na rynku wtórnym, stąd też istotne spowolnienie w przemyśle motoryzacyjnym nie ma istotnego bezpośredniego wpływu na działalność AC. Wyroby Spółki służą oszczędzaniu, więc powinny cieszyć się zainteresowaniem w czasach kryzysu przy wzroście podróżowania własnym samochodem. Spadek dochodów, widoczna niechęć do komunikacji zbiorowej, czy też ograniczenia w podróżowaniu samolotem, a przez to rozwój turystyki wewnętrznej, powinny sprzyjać poszukiwaniu samochodów używanych i oszczędności w kosztach transportu. Obszar zestawów do haków holowniczych rośnie dynamicznie w związku z ograniczeniami w podróżach zagranicznych i rozwojem turystyki krajowej. W III kwartale 2020 r. spodziewamy się dalszego dynamicznego wzrostu tego obszaru działalności.

Trudno jednakże dokładnie ocenić wpływ tej sytuacji na wyniki następnych okresów 2020 r. Jest to w dużym stopniu uzależnione od czasu utrzymywania stanu epidemii, a w ślad za tym restrykcji i ograniczeń w poszczególnych krajach, skali i skuteczności pomocy udzielanej przez rządy poszczególnych państw i następującego ożywienia gospodarczego.

W związku z chęcią ograniczenia negatywnych skutków epidemii na przyszłą działalność Spółki, a także mając na celu zapewnienie ochrony miejsc pracy, Zarząd podpisał porozumienie z przedstawicielami pracowników, na mocy którego, począwszy od 1 maja do 31 lipca 2020 r. uległ obniżeniu do 20 % wymiar czasu pracy oraz proporcjonalnie wynagrodzenie pracowników Spółki, z wyłączeniem wyspecjalizowanych działów związanych z produkcją zestawów do haków holowniczych, przy czym Zarząd i Rada Nadzorcza w geście solidarności z pracownikami dobrowolnie zrezygnowali z 30% swojego wynagrodzenia. W ramach tzw. Tarczy antykryzysowej (Ustawa z dnia 2 marca 2020 r. o szczególnych rozwiązaniach związanych z zapobieganiem, przeciwdziałaniem i zwalczaniem COVID-19, innych chorób zakaźnych oraz wywołanych nimi sytuacji kryzysowych z późniejszymi zmianami) Spółka wystąpiła do Wojewódzkiego Urzędu Pracy z wnioskiem o wsparcie dla przedsiębiorców na ochronę miejsc pracy ze środków Funduszu Gwarantowanych Świadczeń Pracowniczych. W wynikach lipca 2020 r. zostanie ujęta ostatnia transza dofinansowania w wysokości 1,1 mln zł. Spółka podejmuje szereg działań związanych z obniżeniem poziomu ponoszonych kosztów, np. istotnemu zmniejszeniu uległy koszty podroży służbowych, transportu, bonusów dla klientów czy pracowników, przy czym wzrosły koszty ochrony sanitarnej. Zarząd AC na bieżąco monitoruje wpływ epidemii koronawirusa, jak też pozostałych czynników na działalność Spółki i będzie kontynuował podejmowanie adekwatnych decyzji, by zapewnić ciągłość działania oraz stabilną sytuację firmy.