Koniec wakacji może być dobrą okazją do inwestycji w akcje. Zakończony sezon wyników za pierwsze półrocze dostarczył informacji o aktualnej kondycji spółek, a biura maklerskie przygotowały w minionym miesiącu sporo interesujących rekomendacji. Przedstawiamy listę tych potencjalnie najbardziej zyskownych.
Wschodząca gwiazda
Spośród wydany w sierpniu rekomendacji, teoretycznie najbardziej lukratywną może okazać się inwestycja w Giełdę Praw Majątkowych Vindexus. Analitycy BOŚ DM wycenili akcje tej spółki windykacyjnej na 11,6 zł, czyli o ponad +55% więcej niż wynosi ich kurs rynkowy.
„(…) Vindexus może zaoferować dużą wartość w parze z ostrożnym wzrostem. I chociaż nie spodziewamy się, że Spółka dogoni liderów sektora w Polsce, postrzegamy jej walory jako niesłusznie ignorowane przez inwestorów. Ponadto sądzimy, że wzmożona ostatnimi czasy aktywność na polu fuzji i przejęć potwierdza strukturalną atrakcyjność sektora, a pokaźne premie, których nie wahają się płacić branżowi nabywcy aktywów, dowodzą słuszności naszej oceny, że dyskonto w przypadku Vindexusa jest nieuzasadnione.” – czytamy w rekomendacji autorstwa Michała Sobolewskiego
I chociaż rekomendacja dotyczy długoterminowej, 12-miesięcznej ceny docelowej, łyżką dziegciu mogą być nieznacznie niższe niż oczekiwali analitycy wyniki spółki za drugi kwartał. W rekomendacji przedstawiono prognozę przychodów w wysokości 13,3 mln zł, zysku operacyjnego równego 5,1 mln zł oraz 4 mln zł zysku netto. Tymczasem w opublikowanym 31 sierpnia sprawozdaniu spółka przedstawiła wyniki o kilka procent niższe, a notowania akcji VIN (VINDEXUS), po wzrostowym lipcu i sierpniu, spadły w ciągu minionego tygodnia o niemal -7%.
Potencjalni liderzy wzrostu
Również wydana przez BOŚ DM i również dająca ponad +50% potencjał do wzrostu, była wydana 11 sierpnia rekomendacja dla RFK (RAFAKO). Zdaniem analityków akcje tego producenta kotłów są znacznie niedowartościowane, co czyni je oczywiście atrakcyjną okazją do inwestycji.
Z uwagi na nieudany pucz w Turcji, jeden z najważniejszych rynków zagranicznych spółki, oraz spowolnienie na krajowym rynku, wyniki pierwszego półrocza w wykonaniu Rafako nie napawały optymizmem. Po ich publikacji akcje spółki potaniały o niemal -7%. W znacznie korzystniejszych barwach wyglądają jednak kolejne kwartały. Wygrane przetargi na prace w elektrowniach w Kozienicach i Wilnie zasilą portfel zamówień spółki o dodatkowy miliard złotych, a zdaniem analityków BOŚ spółka zamknie obecny rok z zyskiem netto dwukrotnie wyższym niż w 2015.
Od 26 sierpnia, czyli dnia wydania rekomendacji przez Vestor DM (w ramach Equity Research Partner), akcje MVP (MARVIPOL) podrożały już o ponad 20%. Zdaniem analityków biura to jednak dopiero początek wzrostów, a do ustalonej przez nich ceny docelowej w wysokości 11,4 zł w dalszym ciągu pozostaje jeszcze +45% potencjał. To w dużej mierze efekt trwającego podziału grupy i wydzielenia segmentów motoryzacyjnego oraz deweloperskiego.
„W naszej ocenie zakończenie procesu spin-offu powinno pozwolić na zwiększenie przejrzystości działalności obu segmentów oraz na zmniejszenie dyskonta do naszej wyceny wartości godziwej spółki. Ze względu na poprawę wyników w segmencie motoryzacyjnym oraz korzystniejsze perspektywy w segmencie deweloperskim podnosimy wycenę segmentu motoryzacyjnego do PLN 188m (PLN 4.5/akcję), segmentu mieszkaniowego do PLN 196m (PLN 4.7/akcję), oraz segmentu najmu do PLN 42m (PLN 1.0/akcję).” – wyjaśnia w rekomendacji Marek Szymański
Na wyróżnienie zasługuje również rekomendacja dla, znajdujących się w trendzie spadkowymi, akcji LPP. Zdaniem analityków mBanku od 4 kwartału 2016, w konsekwencji wyhamowania aprecjacji USD/PLN 1:1 - dolar/złoty oraz poprawy kolekcji marki Reserved, można oczekiwać stopniowej poprawy wyników spółki. Zwrócono także uwagę na poprawę sprzedaży na rynkach zagranicznych, w tym rosyjskim, oraz oczekiwany wzrost marży brutto o 3,5 p.p. do 53,3% w 2017 roku.
Zrewidowane prognozy wyników spółki zakładają solidny wzrost przychodów i zysków odzieżowego giganta w kolejnych latach. Nie dziwi zatem podwyższona do 5500 zł (przed odcięciem dywidendy) cena docelowa akcji spółki oraz zalecenie kupuj. Jeśli założenia analityków okażą się trafne, na inwestycji w LPP będzie można zarobić ponad +30%.
Znak zapytania
Jedną ze wzbudzających najwięcej emocji spółek na warszawskim parkiecie jest bez wątpienia CDR (CDPROJEKT). Od końca 2008 roku wartość tego dewelopera gier wzrosła niemal 40 krotnie. Według analityków mBanku to zbyt dużo. Ich zdaniem akcje spółki są znacznie przewartościowane i powinny kosztować 26,5 zł, czyli o niemal -40% mniej niż wynosi ich obecny kurs.
Odmiennego zdania są eksperci BOŚ DM oraz AlphaValue . Wprawdzie ustalone przez nich ceny docelowe są o kilka procent niższe od aktualnych notowań, jedank zalecający odpowiednio trzymanie oraz akumulacje akcji spółki. Pozostają jednak ostrożni.
„Obecnie CD Projekt jest notowany przy P/E 16,8x i EV/EBIT ok. 12,0x na średnich wynikach za 2016-2018 (jeden cykl wydawniczy), co implikuje odpowiednio około 20% i 12% dyskonta wobec porównywalnych spółek zagranicznych. Uważamy takie dyskonto za uzasadnione zważywszy na stosunkowo niewielką liczbę posiadanych projektów oraz długi cykl wydawniczy i niestabilne wyniki roczne. Mamy oczywiście świadomość, że Gwint czy Cyberpunk 2077 mogą okazać się większym sukcesem, niż założyliśmy w naszych prognozach, jednak w tym momencie nie mamy podstaw, by tego oczekiwać.” – podsumowuje Tomasz Rodak z BOŚ DM
