W ubiegłym miesiącu Warszawski Indeks Giełdowy spadł o 2,5%, co było najgorszym wynikiem w bieżącym roku. Niższe ceny to jednak lepsza okazja do zakupów. A zdaniem analityków, perspektywy dla wielu spółek wyglądają w dalszym ciągu bardzo obiecująco. Których? Oto najciekawsze spośród przygotowanych przez maklerów rekomendacji.
Wschodząca gwiazda
Chociaż w przypadku JSW, prawdopodobnie bardziej trafnym określeniem byłoby „powtórnie wschodząca”. Po niesamowitym ubiegłym roku, kiedy notowania spółki wzrosły o prawie 530%, dynamicznie odrabiając spadki z trzech wcześniejszych lat, dotychczasowe miesiące 2017 nie są dla inwestorów już tak owocne. Zdaniem analityków Vestor DM, ma się to znacząco zmienić. A dokładnie o 65%, bo taki potencjał wzrostu widzi przed akcjami JSW zespół tego biura.
„Wydajemy rekomendację Kupuj z ceną docelową na poziomie 112 PLN/akcję. Po pierwsze, wzrost cen węgla koksowego oraz działania restrukturyzacyjne podjęte w kryzysowych latach znacząco wpłyną na poprawę sytuacji gotówkowej JSW, co zmniejsza tym samym ryzyko emisji akcji. Po drugie, (…) uważamy, że konsensusowy 35% spadek EBITDA w 2018 do poziomu PLN 2.26b jest zbyt pesymistyczny. Nasze szacunki zakładają wypracowanie PLN 3.3b EBITDA w 2018, 46% powyżej konsensusu. Po trzecie, uważamy obecne wskaźniki wyceny za zbyt niskie.” – wyjaśnia w rekomendacji Marcin Stebakow
Potencjalni liderzy wzrostu
Natomiast zdaniem ekspertów Domu Maklerskiego BZ WBK warto zwrócić uwagę na EMP (EMPERIA). Według nich, akcje spółki stanowią atrakcyjną opcję zarówno dla inwestorów indywidualnych, jak i dla poszukiwanego przez władze spółki inwestora strategicznego.
Analitycy oczekują, że spółka zostanie sprzedana po cenie znacznie wyższej niż wskazywałyby na to jej obecna kapitalizacja. Rynek FMCG ulega dynamicznej konsolidacji, a aktywa Emperia (381 sklepów, 5% udział w rynku supermarketów), stanowią atrakcyjną inwestycję. Co więcej, ich zdaniem spółka notowana jest z wyraźnym, 73% dyskontem wobec cen podobnych fuzji i przejęć w naszym regionie (sprzedaż Żabka, IPO Dino).
Dlatego, w wydanej rekomendacji zalecają zakup akcji Emperia, wyceniając je na 134 zł. Oczywiście należy pamiętać o ryzyku związanym z nieznalezieniem potencjalnego inwestora.
Wysoką, niemal 47% stopę zwrotu może przynieść, zdaniem analityków BDM, także inwestycja w akcje NVA (PANOVA).
„Bieżące poziomy cenowe akcji PA Nova uznajemy za interesującą propozycję inwestycyjną z sektora deweloperskiego. W obecnej rekomendacji wskazujemy przede wszystkim na oczekiwaną atrakcyjną ścieżkę wynikową, która powinna być istotnie zauważalna już od 2Q’17 (po oczyszczeniu o zdarzenia jednorazowe z 2Q’16). W perspektywie całego roku liczymy na zwiększenie EBITDA grupy do 57-58 mln PLN oraz wypracowanie niemal 35 mln PLN zysku netto.” – czytamy w rekomendacji
Zespół DM BDM zwrócił także uwagę na optymistyczne perspektywy na kolejny rok. Szacowany portfel zamówień PA Nova wynosi 180 mln zł, a wyniki spółki dodatkowo wspomoże również wejście na rynki zagraniczne. Grupa już pozyskała zamówienie w Niemczech za około 9 mln euro, a kilka dni temu, władze spółki ogłosiły także pierwszy kontrakt, który będzie realizowany w Czechach.
Z kolei najwyższą spośród wydanych przez zespół DM BOŚ w maju rekomendacji, była przygotowana dla VIN (VINDEXUS). Analitycy podtrzymali zalecenie zakupu akcji wierzyciela, podnosząc jednocześnie cenę docelową do 13,9 zł. To o niemal 47% powyżej obecnej wyceny.
Eksperci oczekują, że dzięki sprzyjającym warunkom działania (poprawa kondycji dłużników, utrzymujące się niskie stopy procentowe, pozyskane portfele wierzytelności), spółka będzie w stanie dynamicznie poprawiać generowane wyniki.
Wyjątkowo dobrze zapowiada się szczególnie bieżący rok. Zgodnie z szacunkami DM BOŚ, przychody spółki wzrosną o 17% r/r, a zysk netto o 14% r/r. W kolejnych latach, mimo niższej dynamiki wzrostu, analitycy również oczekują konsekwentnego rozwoju spółki.
Dodatkowo, na początku czerwca, Vindexus uchwalił nową politykę dywidendy. Zgodnie z deklaracją, wypłacana akcjonariuszom dywidenda ma rosnąć w każdym kolejnym roku o minimum 5 gr.
Znak zapytania
Niejako w kontrze do rynku, maj okazał się bardzo udanym miesiącem dla akcji CPS (CYFRPLSAT), które podrożały o 10%. Czy kolejne miesiące będą równie udane? To niestety zależy od wybranej przez nas rekomendacji.
Jeśli zdecydujemy się na zalecenia analityków Raiffeisen Centrobank lub DM BDM, możemy z optymizmem patrzeć w przyszłość. Zdaniem tych brokerów akcje tej spółki będą w dalszym ciągu drożeć. Ustalona przez nich cena docelowa to odpowiednio 28 i 28,49 zł.
„Do pozytywnej oceny skłania nas perspektywa powrotu EBITDA segmentu klientów indywidualnych i biznesowych na ścieżkę wzrostu już w 2017 roku (…). Podoba nam się powrót do polityki stałego dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami mniejszościowymi. Deklaracja zarządu dot. poziomu dywidendy to 0,32 PLN/akcję (łącznie 204,65 mln PLN).” – wyjaśnia w rekomendacji Maciej Bobrowski z DM BDM
Sytuacja wygląda jednak nieco gorzej z perspektywy analityków DM BOŚ, którzy zalecają sprzedać akcje Cyfrowego Polsatu. Ich zdaniem, po zaskakująco dobrych wynikach za I kwartał 2017 (które wywołały entuzjastyczną reakcję na rynku), kolejne kwartały nie będą już tak udane.
Ustalona przez zespół DM BOŚ cena docelowa to 25,5 zł, a po majowych wzrostach, akcje CPS (CYFRPLSAT) są wg nich przewartościowane.
