Szanowni Akcjonariusze,
W roku 2024 Grenevia S.A. kontynuowała strategię przemiany z producenta maszyn dla przemysłu wydobywczego w inwestora działającego w obszarach zielonej transformacji, zgodnie z przyjętymi w 2021 roku kierunkami strategicznymi. Transformacja Grenevii S.A., w istotnie zmieniającym się otoczeniu rynkowym, jest skupiona na rozwoju, budowie wartości i potencjału rynkowego nowych obszarów inwestycyjnych (OZE, E-mobilność i FAMUR Gearo). To sprawia, że jest to proces długoterminowy i wymagający istotnego i stałego zaangażowania kapitałowego, zarówno w zakresie operacyjnym, jak i inwestycyjnym. Grenevia S.A. jako inwestor kontynuowała wsparcie finansowe dla wszystkich swoich obszarów biznesowych w różnych formach, ze względu na stale rosnące potrzeby, jak i w niektórych przypadkach ograniczone możliwości pozyskiwania przez te segmenty operacyjnego finansowania zewnętrznego w wyniku czy to sytuacji finansowej, czy sytuacji makro sektora, czy też w związku z podejściem sektora finansowego do finansowania danych obszarów biznesowych.
Na przestrzeni roku 2024 we wszystkich segmentach biznesowych Grupy GEA (GRENEVIA) widoczna była kontynuacja negatywnych trendów w otoczeniu rynkowym. Nie bez znaczenia są też zmiany geopolityczne, w wyniku których następują lub potencjalnie będą następować zmiany w warunkach dostaw oferowanych przez nas produktów i usług, co istotnie wpływa na ich konkurencyjność na rynkach zagranicznych. Pomimo tak wymagającego otoczenia rynkowego, zarząd podejmował szereg działań, które – w jego ocenie – pozwoliły ukształtować wynik na satysfakcjonującym poziomie.
Wyniki finansowe w 2024 roku
Przychody Grupy Grenevia wg MSSF za rok 2024 wzrosły w porównaniu z rokiem 2023 do poziomu 1 869 mln zł. Najistotniejsze przyrosty przychodów zewnętrznych w omawianym okresie odnotowały: segmenty E-mobilności o +167 mln zł oraz segment Elektroenergetyki o +60 mln zł. Skonsolidowana EBITDA za rok 2024 wyniosła 510 mln zł. Rentowność EBITDA wyniosła 27%. Poziom długu netto wyniósł 148 mln zł na koniec roku 2024 i względem EBITDA wynosi 0,3x.
W związku z tym, że działalność segmentów Grenevia S.A. jest istotnie kapitałochłonna i wymaga ich wsparcia finansowego, w roku 2024 została zawarta umowa kredytowa na łączną kwotę 850 mln zł z konsorcjum banków z 3- letnim terminem spłaty, z możliwością automatycznego przedłużenia o kolejne dwa lata. 700 mln zł z powyższej umowy kredytowej zostało zawarte w formule powiązanej ze zrównoważonym rozwojem (Sustainability-Linked Loan) z uwzględnieniem określonych wskaźników ESG.
Na koniec 2024 roku Grenevia S.A. zwiększyła m. in. swoje zaangażowanie w finansowanie operacyjne segmentu OZE w postaci pożyczek do poziomu 829 mln zł, z perspektywą długoterminowej spłaty. Realizowała również ze środków własnych rozwój obszaru FAMUR Gearo, tj. rozwiązań dla energetyki wiatrowej w ramach segmentu FAMUR.
Działalność operacyjna w segmentach
Segment OZE. Spadające ceny energii, wysokie stopy procentowe bezpośrednio przełożyły się na spadki cen sprzedaży gotowych farm w segmencie OZE. Jednocześnie zaobserwowaliśmy spadek zainteresowania inwestorów branżowych i finansowych zakupami gotowych farm, co w istotny sposób wpłynęło na sytuację finansową tego segmentu. Część z posiadanych przez segment OZE projektów farm fotowoltaicznych była budowana w środowisku wysokich cen komponentów, co miało i może mieć negatywny wpływ na wynik finansowy, a tym samym rentowność segmentu OZE w kolejnych kwartałach. Segment ten dodatkowo mierzy się ze spadkiem efektywności w produkcji energii z posiadanych farm, w następstwie licznych wyłączeń farm PV przez operatorów.
W roku 2024 została uporządkowana struktura właścicielska w segmencie OZE i obecnie Grenevia S.A. posiada łącznie 99,6% akcji w PST S.A. (oraz tej samej ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu PST S.A.). Zmiany podyktowane były w głównej mierze rozbieżną wizją dalszego rozwoju segmentu OZE prezentowaną przez akcjonariusza mniejszościowego a podejściem Grenevia S.A. Łączne wydatki na zmiany w strukturze akcjonariatu PST S.A. wyniosły 134,5 mln zł z czego:
- 176 mln wydano na zakup 34,8% pakietu mniejszościowego od pana Macieja Marcjanika, część środków z tej puli w kwocie prawie 97 mln zł zasiliła struktury spółek Grupy Grenevia, w związku z częściowym zbyciem aktywów w ramach transakcji, które w opinii Spółki nie były aktywami, na bazie których można rozwijać segment OZE w świetle zmieniającego się otoczenia,
- 55,2 mln zł wydano w styczniu 2025 roku na zakup 25,23% udziałów FAMUR Solar S.A. od TDJ, co oznaczało pośrednie nabycie 12,83% akcji PST S.A.
Wykup mniejszościowego pakietu akcji w PST S.A. pozwala na dokonanie rewizji kierunków strategicznych w segmencie OZE, a następnie ich realizację, optymalizację modelu operacyjnego oraz finansowego Grupy PST.
Segment FAMUR. Istotnie pogarszająca się sytuacja ekonomiczna polskiego sektora węgla kamiennego wpływa z kolei na sytuację w segmencie FAMUR. Z danych ARP wynika, że szacowana strata sektora za rok 2024 wyniesie około 11 mld zł. Spadające ceny sprzedaży węgla na rynkach światowych (o około 10% na przestrzeni 2024 roku) przełożyły się na niższą sprzedaż, a w konsekwencji również na wysoki poziom stanów magazynowych węgla (5,3 mln ton na koniec ubiegłego roku). Przyspieszający proces zamykania kopalń, zmniejszające się wydatki na utrzymanie sprzętu i dalsze zapowiedzi intensywnych działań optymalizacyjnych w istotny sposób wpływają i będą wpływać na FAMUR poprzez poziom inwestycji w sektorze, zapotrzebowanie na ilość świadczonych usług, płynność finansową, dostęp do finansowania, potencjalną konieczność optymalizacji posiadanego majątku.
Segment E-mobilności. Istotny wzrost aktywności producentów z Chin, którzy oferują swoje rozwiązania w całym łańcuchu wartości, skutkuje presją na marżę w obszarze m. in ogniw do pojazdów elektrycznych czy kompleksowych rozwiązań dla przemysłu wydobywczego. Producenci z Chin skutecznie konkurują ze spółkami Grenevii S.A., oferując nie tylko pełne portfolio produktów, ale również zapewniają dostęp do preferencyjnego finansowania, co w istotny sposób przekłada się na osiągane przez segmenty obroty oraz rentowność.
Plany na 2025 rok
W roku 2025 będziemy kontynuować strategię przekształcenia z producenta maszyn dla przemysłu wydobywczego w inwestora działającego w obszarze zielonej transformacji. Wymagające otoczenie rynkowe we wszystkich segmentach działalności Grupy Grenevia, a także kapitałochłonne inwestycje w segmencie OZE, E-mobilność oraz FAMUR Gearo, konieczne do realizacji dalszego ich rozwoju, mogą negatywnie obciążać bilans i bieżące wyniki spółki, a także generować dalsze zwiększone zapotrzebowanie na kapitał w roku 2025 i kolejnych latach.
Beata Zawiszowska
Prezes Zarządu Grenevia S.A.
