Zarząd Unibep informuje, że w związku z zakończeniem w dn. 14 lutego 2025 roku procesu agregacji wstępnych danych finansowych, realizowanego na potrzeby przygotowywania sprawozdań finansowych za rok 2024, podjął decyzję o przekazaniu do publicznej wiadomości wstępnych szacunkowych wybranych danych finansowych i operacyjnych Grupy Kapitałowej Unibep (Grupa Kapitałowa) za rok 2024, które zostały opublikowane w tym dniu w giełdowym systemie ESPI.
Poniżej Zarząd UNI (UNIBEP) pragnie przedstawić komentarz do zaprezentowanych wstępnych danych szacunkowych.
Rok 2024 przyczynił się znacząco do zdecydowanej poprawy sytuacji w Grupie Unibep zarówno pod względem wyników finansowych, jak i pozycji gotówkowej. Po wymagającym dla Grupy roku 2023 zakończonym stratą 156,5 mln zł, w minionym 2024 roku Zarząd dokonał przeglądu wielu aspektów funkcjonowania Grupy Kapitałowej, czego efektem stały się prezentowane wstępne szacunkowe skonsolidowane wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Unibep. Ponadto, szczególną uwagę zwracano na komunikację rynkową, aby intencja działań i aktywności w ciągu 2024 roku służących poprawie sytuacji finansowej była czytelna dla wszystkich interesariuszy. Przeprowadziliśmy liczne działania optymalizujące procesy wewnętrzne oraz aspekty identyfikacji, pomiaru i zarządzania ryzykiem. Uporządkowaliśmy i uzupełniliśmy struktury organizacyjne, w tym struktury w zakresie kontroli wewnętrznej. Budowaliśmy scenariusze działań odnoszące się do naszych spółek, związane głównie z poszukiwaniem inwestora strategicznego dla Unihouse S.A. oraz potencjalnie partnera do wspólnych przedsięwzięć z Unidevelopment S.A. W rezultacie ryzyko kontynuacji działalności zostało zmarginalizowane, zaś efekty ekonomiczne, jakie uzyskaliśmy w roku 2024, uznajemy za satysfakcjonujące.
Działalność Grupy Kapitałowej w analizowanym okresie 2024 roku pozwoliła osiągnąć przychody z podstawowej działalności na poziomie 2.606,9 mln zł, co oznacza wzrost o 7,3% w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Wzrost obrotów w największym stopniu dotyczył segmentu:
- budowlanego (wzrost o 9,3%), który ujmuje łącznie obszary: kubaturowy, energetyczno - przemysłowy oraz infrastrukturalny. Zmiany poziomów przychodów zrealizowanych w okresie 2024 roku wobec danych analogicznych za okres poprzedniego roku wg segmentów działalności przedstawiają się następująco:
- sektor kubaturowy (spadek o 4,2% r/r),
- sektor energetyczno-przemysłowym (spadek o 15,8% r/r)
- sektor infrastruktury (wzrost o 89,7% r/r)
Jednocześnie spadek obrotów wykazał segment:
- deweloperski (spadek o 5,3% r/r).
- budownictwa modułowego (tj. działalność spółki zależnej Unihouse S.A. wraz z pojedynczymi transakcjami eksportowymi Emitenta) (spadek o 24,5% r/r),
W 2024 roku Grupa Kapitałowa osiągnęła zysk operacyjny w wysokości 168,6 mln zł. W porównaniu z rokiem ubiegłym, w którym odnotowano stratę operacyjną w wysokości 137,8 mln zł, stanowi to pozytywne odchylenie o 306,5 mln zł.
Ważnym czynnikiem wpływającym na ww. wstępne szacunkowe wyniki finansowe jest efekt jednorazowych zdarzeń związanych z przekwalifikowaniem i wyceną gruntów należących do spółek zależnych Unidevelopment S.A. w I kwartale 2024 roku. Zarząd Unidevelopment S.A. podjął decyzję o zaprzestaniu prac deweloperskich na wybranych nieruchomościach gruntowych oraz utrzymaniu tych gruntów w celu uzyskania korzyści z tytułu wzrostu ich wartości. Decyzja ta wiązała się z dokonaniem przekwalifikowania tych nieruchomości gruntowych z zapasów do nieruchomości inwestycyjnych oraz ich wyceny do wartości godziwej. Ponadto, jedna z tych nieruchomości została ostatecznie sprzedana w II kwartale 2024 roku. Dodatni wpływ dokonanych operacji na prezentowane wstępne wyniki roku 2024 jest następujący:
- zysk z działalności operacyjnej: 103,2 mln zł
- zysk netto: 83,6 mln zł
- zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej: 48,1 mln zł
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że zyski operacyjne Grupy Kapitałowej, oczyszczone z wpływu ww. efektu, stanowią 65,4 mln zł, co i tak stanowi znaczącą różnicę względem wyników roku 2023. Jednocześnie w konsekwencji przeprowadzonej na dzień 31 grudnia 2024 roku wyceny rozpoznano wzrost wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnej o 3,4 mln zł.
Oprócz jednorazowego wpływu ww. zjawiska na analizowany poziom zysku operacyjnego wpływ miały wyniki wypracowane w poszczególnych segmentach działalności, o których mowa w dalszej części komentarza.
W okresie 2024 roku Grupa Kapitałowa odnotowała wzrost w pozycji „koszty zarządu”, które wskazują zmianę o 29,9 mln zł w porównaniu do ubiegłego roku. Została ona spowodowana wieloma czynnikami, w tym:
a) wzrost poziomu zatrudnienia w ślad za budowaniem zespołów wsparcia szczególnie w sferze akwizycji, działów technicznych i kontrolingu
b) wzrost wynagrodzeń w ślad za regulacjami płacowymi dokonanymi tak w ciągu 2023 roku, jak również w 2024 roku
c) dodatkowo nastąpiło wyodrębnienie i reklasyfikacja kosztów zespołów wsparcia produkcji, które od początku 2024 roku są ujmowane i kontrolowane jako koszty ogólne prowadzonej przez Grupę Kapitałową działalności gospodarczej. W wyniku przeglądu wszystkich pozycji kosztowych Zarząd Emitenta dokonał zmian struktury organizacyjnej i dostosował ją do aktualnych zadań i obowiązków stojących przed szeroko rozumianymi działami wsparcia. Obecnie zespoły wsparcia budów jako zespoły posiadające cechy działów usług wspólnych podlegają klasyfikacji do kosztów ogólnych zarządu, a w 2023 roku częściowo były umieszczone w strukturach poszczególnych segmentów działalności jako koszty ogólne tych segmentów.
Oprócz czynników operacyjnych wskazanych powyżej wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej miał również wynik na działalności finansowej (pogorszenie o ok. 5 mln zł r/r) głównie za sprawą: wyższych kosztów odsetkowych, koniecznych dodatkowych odpisów na należności w ślad za szacowaniem szans na ich odzyskanie oraz wyceny instrumentów finansowych do wartości aktualnej.
W roku 2024 w wyniku realizacji z sukcesem prac nad uwzględnieniem ulgi na Badania i Rozwój (B+R) za minione lata 2020 oraz 2021 Unibep S.A. otrzymał zwrot podatku dochodowego w wys. 7,3 mln zł. Wpłynęło to bezpośrednio na prezentację wartości pozycji podatek dochodowy i poprawę wyniku netto jednostki dominującej oraz Grupy Kapitałowej Unibep w 2024 roku.
W rezultacie ww. czynników szacowany zysk netto Grupy Kapitałowej ukształtował się na poziomie o ok. 263,6 mln zł wyższym niż przed rokiem, zaś różnica między zyskiem netto Grupy Kapitałowej, a zyskiem netto przypadającym akcjonariuszom spółki dominującej wynika z kontraktów realizowanych w formule joint venture (JV), z których wynik częściowo wyłączany jest z zysku przypadającego akcjonariuszom Emitenta.
Zarząd Emitenta przy obecnym stanie wiedzy i na dzień publikacji niniejszego raportu nie widzi ryzyka dla kontynuacji działalności Emitenta, którego sytuacja płynnościowa pozostaje zrównoważona, zaś wskaźniki rentowności wskazują na konsekwentną poprawę. Na koniec 2024 roku stan środków pieniężnych w Grupie Kapitałowej wynosił 262,5 mln zł, wobec 311,1 mln zł w roku 2023. Pozycja ta neutralizuje zadłużenie finansowe (z wyłączeniem zobowiązań leasingowych z tytułu najmów) sięgające 365,2 mln zł wg stanu na 31 grudnia 2024 roku (wobec 295,6 mln zł na dzień 31 grudnia 2023 roku). Poziom zadłużenia netto wynoszący dla Grupy Kapitałowej Unibep 103 mln zł wg stanu na 31 grudnia 2024 roku pozostaje na bezpiecznym poziomie, gwarantującym spełnienie wszelkich covenantów finansowych oczekiwanych przez instytucje finansowe i obligatariuszy. Stanowi on poziom bezpieczny, dający bardzo dobrą podstawę do dalszego zdynamizowania działalności gospodarczej w 2025 roku.
Zarząd Emitenta pragnie poinformować, że w ramach przyjętej polityki rachunkowości w swoim jednostkowym sprawozdaniu finansowym Unibep S.A. zaczęła ujmować inwestycje w jednostkach zależnych, wspólnych przedsięwzięciach i jednostkach stowarzyszonych przy zastosowaniu metody praw własności określonej w MSR 28. Jest to zmiana w stosunku do założeń prezentowanych w latach poprzednich, mająca wpływ na sprawozdanie finansowe jednostkowe Emitenta, ale bez wpływu na dane skonsolidowane. Wpływ powyższych zmian zaprezentowany szerzej zostanie w ramach prezentacji sprawozdania z działalności za rok 2024 w terminie przewidzianym na publikację całości sprawozdań za rok ubiegły.
Przyjęcie metody praw własności doprowadzi do przedstawienia lepszej jakościowo informacji i tym samym zwiększy użyteczność i przydatność informacji w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Unibep S.A. Zawarte w sprawozdaniu finansowym informacje o wpływie transakcji, innych zdarzeń i warunków na sytuację finansową, wynik finansowy, czy też przepływy pieniężne jednostki będą bardziej przydatne i wiarygodne dla interesariuszy Unibep S.A.
Jednocześnie Zarząd pragnie zaprezentować wyniki finansowe osiągnięte za okres IV kwartału 2024 zakończony 31 grudnia 2024 roku wobec analogicznego okresu poprzedniego roku. Dane te wskazują na wyraźną poprawę rentowności Grupy kapitałowej Unibep, co jest rezultatem wielu działań zapoczątkowanych od początku bieżącego roku przez zarządy spółek, stanowiące Grupę Kapitałową Unibep.
W okresie 2024 roku w segmencie budowlanym, obejmującym sektory budownictwa energetyczno-przemysłowego, kubaturowego oraz infrastruktury, przychody ze sprzedaży wyniosły 2.200,3 mln zł (wzrost o 9,3% r/r).
W największym stopniu na wzrost ten wpłynęły odchylenia w obszarze infrastruktury (wzrost o 89,7% r/r). Jest to efekt tego, że wiele kontraktów tego sektora realizowanych jest w formule „zaprojektuj i wybuduj”, co wydłuża moment rozpoczęcia prac budowlanych. Na wielu kontraktach podpisanych w 2023 roku trwały takie właśnie prace projektowe, ale część z nich weszła w fazę realizacji, co pozwoliło na odnotowanie ww. wzrostów wobec danych za rok 2023. Obszar ten pozyskał najwięcej kontraktów z całego segmentu budowlanego. Ich wartość to ponad 760 mln zł, co przekłada się na portfel do realizacji na wartość ponad 1,5 mld zł. Na początku roku 2025 poinformowaliśmy dodatkowo rynek o wyborze przez zamawiającego dwóch kolejnych naszych ofert na wartość ok. 250 mln zł.
Największe negatywne odchylenie na poziomie zrealizowanej sprzedaży wykazane zostało w ramach sektora energetyczno – przemysłowego (spadek o 15,8% r/r). W roku 2024 rozpoznano mniejsze przeroby produkcyjne zarówno względem roku 2023, jak i pierwotnych założeń odnośnie 2024 r. Wśród czynników wpływających na to było m.in. zaprzestanie realizacji kontraktu Umicore w wyniku obustronnego wypowiedzenia umowy budowalnej przez Unibep S.A. oraz zamawiającego, o czym Zarząd Emitenta informował w raportach bieżących nr 10/2024 oraz 11/2024, ale również niska kontraktacja oraz opóźnienia w rozpoczęciu prac budowalnych na nowo zawieranych kontraktach energetycznych, w tym kontraktu w Elblągu za 167 mln zł, który wszedł w fazę realizacji dopiero w Q4 2024.
Obszar ten, który rozpoczął formalnie swoją działalność relatywnie niedawno (w 2022 roku), praktycznie w ciągu całego 2023 roku dynamizował swoją działalność poprzez wzmożoną kontraktację i akwizycję. Trudne kontrakty wpływające ujemnie na wyniki roku 2023 i częściowo 2024 spowodowały, że obecne działania Grupy Kapitałowej w tym segmencie są wyważone, a podpisywane kontrakty i zlecenia mają charakter selektywny, a zaprezentowane wyżej odchylenie w poziomach sprzedażowych wynika głównie z efektu wysokiej bazy porównawczej 2023 roku.
W trakcie roku 2024 poziom kontraktacji w segmencie energetycznym wyniosła 380 mln zł (o 100 mln zł mniej niż w roku 2023), a formuła „projektuj i buduj” na większości tematów powoduje przesunięcie sprzedaży na późniejsze okresy realizacji (analogia do obszaru infrastruktury), co także wpłynęło na wielkość sprzedaży w roku. Priorytetem wszelkich działań w 2024 roku stało się uzupełnienie i poprawa procesów wewnętrznych (w tym kontroli), pozwalających na trwałą poprawę rentowności oraz zakończenie tematów trudnych realizacyjnie i wynikowo.
Zrealizowane przychody ze sprzedaży odnotowane w okresie 2024 roku dla budownictwa kubaturowego wskazują na odchylenia in minus wobec danych porównywalnych za analogiczny okres poprzedniego roku (spadek o 4,2% r/r). Obszar ten obejmuje zarówno działalność w kraju, jak również na rynkach wschodnich, gdzie w 2023 roku Grupa Kapitałowa rozpoczęła realizację budowy Ambasady RP w Mińsku, a w II kwartale 2024 roku rozpoczęła realizację przejścia granicznego „Szeginie” po stronie ukraińskiej na granicy ukraińsko – polskiej. Zarząd pragnie wskazać, że w ramach segmentu kubaturowego w kraju, podobnie jak w przypadku obszaru energetyczno - przemysłowego w zakresie kontraktacji i akwizycji, realizowana jest tutaj strategia „selektywności”, dzięki której pozyskiwane do realizacji są kontrakty o bezpiecznych poziomach szacowanej rentowności operacyjnej oraz która przyczyni się do trwałej poprawy rentowności całego segmentu budowlanego Grupy Kapitałowej w kolejnych okresach. Poziom kontraktacji w roku stanowi wartość 414 mln zł.
Osiągnięty w 2024 roku poziom zysku brutto ze sprzedaży w ramach segmentu budowlanego wskazuje na wyraźną tendencję rosnącą w porównaniu do danych za 2023 rok. W 2024 roku segment budowalny osiągnął poziom 81,6 mln zł zysku brutto ze sprzedaży wobec 83,0 mln zł straty brutto ze sprzedaży w roku 2023.
W 2023 roku wyniki segmentu w większości przypadków zawierały rezerwy na szacowane straty kontraktowe, będące konsekwencją materializacji presji inflacyjnej oraz braku możliwości stosownej i adekwatnej rewaloryzacji podpisanych kontraktów (szczególnie kontraktów prywatnych). Skutkiem tego stała się konieczność stopniowego przeszacowania w dół prognozowanej rentowności realizowanych kontraktów, którego kulminacja wystąpiła w IV kwartale 2023 roku. Wspomniana przecena szacunków wynika z tzw. „zasady ostrożności wyceny kontraktów budowanych”. Straty te obciążają jednorazowo wyniki poprzez utworzenie stosownych rezerw w danym okresie sprawozdawczym, z neutralnym wynikowo wpływem na kolejne okresy.
W roku 2024 zjawisko korekty budżetów kontraktów wynikało jedynie z kończenia trudnych, deficytowych kontraktów pochodzących z 2023 roku, a skala tego zjawiska była zdecydowanie mniejsza niż przed rokiem. Systemowa kontrola i przegląd budżetów pozwala na bieżąco monitorować i określać szanse i ryzyka wobec realizowanych marż. W rezultacie wyniki brutto całego 2024 roku osiągnięty przez segment budowalny w porównaniu do roku 2023 wskazują na zdecydowaną poprawę. Kontrakty z rozpoznaną w ten sposób w poprzednich okresach stratą na poziomie zysku brutto ze sprzedaży w zdecydowanej większości ostatecznie zakończyły aktywność budowlaną w 2024 roku. Oznacza to, że rentowność portfela zamówień, który przypada do realizacji w kolejnych okresach konsekwentnie jest zdecydowanie pozytywna.
W rezultacie wyższej wskazanych zjawisk rentowność brutto ze sprzedaży uległa poprawie, wskazując wzrost z poziomu straty brutto ze sprzedaży w wys. -4,1% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży +3,7%, w tym:
- dla sektora energetyczno-przemysłowego: wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu straty brutto ze sprzedaży w wysokości -12,6% do poziomu straty brutto ze sprzedaży -7,7%,
- dla sektora kubaturowego (kraj i eksport): wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu straty brutto ze sprzedaży w wysokości -1,1% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży 5,8%,
- dla sektora infrastruktury: wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu straty brutto ze sprzedaży w wysokości -1,5% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży 7,6%.
Na uwagę zasługuje również fakt, że w okresie 2024 roku w ramach segmentu budowalnego Grupa Kapitałowa pozyskała do realizacji kontrakty o łącznej wartości ok. 1,6 mld zł (w roku 2023 kontraktacja wyniosła ponad 2,2 mld zł). Tym samym portfel zleceń tego segmentu do realizacji na kolejne okresy osiągnął wartość 3 mld zł, co stanowi spadek o 15% wobec wysokości portfela zleceń notowanego w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Przychody ze sprzedaży segmentu deweloperskiego za cztery kwartały 2024 roku wyniosły 299,0 mln zł wobec 315,8 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Spadek obrotów segmentu o ok. 5,3% r/r był zgodny z założeniami wynikającymi z harmonogramów realizowanych projektów deweloperskich. W okresie 12 miesięcy 2024 przekazano klientom mieszkania na bardziej rentownych projektach, niż to miało miejsce w roku 2023 roku, o czym świadczy wypracowany zysk brutto ze sprzedaży w wysokości 30,6% wobec 26,1% za 4 kwartały 2023 roku.
W wynikach tego segmentu za cztery kwartały 2024 roku Grupa Kapitałowa rozpoznała sprzedaż (protokoły przekazania mieszkań) 491 lokali w porównaniu do przekazania 584 lokali w analogicznym okresie 2023 roku. Na wyżej wspominany wynik finansowy wpływają głównie przekazania mieszkań na projekcie realizowanym w formule wspólnego przedsięwzięcia Fama Jeżyce 3 w Poznaniu (na którym przekazano protokołami 345 lokali mieszkaniowych) oraz na osiedlach: Osiedle Idea Orion, Osiedle Idea Venus i Osiedle Idea Ogrody w Radomiu, a także Pauza Ochota w Warszawie.
W tym samym czasie sprzedaż deweloperska osiągnęła wolumen 231 mieszkań (w tym 66 w ramach wspólnych przedsięwzięć) w porównaniu z 423 lokalami (w tym 203 w ramach wspólnych przedsięwzięć) z analogicznego okresu 2023 roku.
W analizowanym okresie 4 kwartałów 2024 roku na wielkość ww. sprzedaży deweloperskiej wpłynął harmonogram realizacji inwestycji spółek z Grupy Unidevelopment oraz warunki rynkowe i niekorzystne otoczenie makroekonomiczne, które przełożyło się na ograniczoną dostępność kredytów hipotecznych i wstrzymywanie się części klientów z decyzjami zakupowymi. W IV kwartale br., w porównaniu do III kwartału br., Grupa Unidevelopment odnotowała większą gotowość klientów do podejmowania decyzji zakupowych. W ocenie Zarządu Spółki, wyczekiwana przez rynek obniżka stóp procentowych powinna być czynnikiem wpływającym na dalsze, wyraźne odblokowanie popytu na lokale.
W wyniku procesu agregacji danych finansowych wstępne szacunkowe dane finansowe za 12 miesięcy 2024 roku wskazują, że Grupa Unidevelopment wypracowała zysk operacyjny w analizowanym okresie w wysokości 171,5 mln zł w porównaniu z 53,9 mln zł odnotowanym w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Największy wpływ na poziom zysku operacyjnego za 2024 rok miała decyzja Grupy Unidevelopment o zaprzestaniu prowadzenia prac deweloperskich na nieruchomościach gruntowych projektu Fama Jeżyce i Osiedle Coopera oraz utrzymywaniu tych nieruchomości w celu wzrostu ich wartości. Skutkiem tej decyzji było w I półroczu przekwalifikowanie ww. nieruchomości na nieruchomości inwestycyjne i tym samym ich wycena do wartości godziwej. W II kwartale nieruchomość przy ul. Coopera w Warszawie została sprzedana za cenę przewyższającą wartość działki po wyżej opisanym przeszacowaniu.
Dodatni wpływ powyższych działań na prezentowane wstępne wyniki jest następujący:
- zysk z działalności operacyjnej: 103,2 mln zł
- zysk netto 83,6 mln zł
- zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej: 48,1 mln zł.
Jednocześnie w konsekwencji przeprowadzonej na dzień 31 grudnia 2024 roku wyceny rozpoznano wzrost wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnej o 3,4 mln zł.
W roku 2024 roku segment modułowy realizowany i nadzorowany przez Unihouse S.A. uzyskał sprzedaż na poziomie ok. 170 mln zł, tj. ponad 54 mln zł niższą niż w analogicznym okresie roku poprzedniego (spadek o 24,2%). Rentowność operacyjna została odnotowana na poziomie -5 mln zł i tym samym była zdecydowanie lepsza (o ponad 26 mln zł) w porównaniu z zeszłym rokiem. Spółka w roku 2024 osiągnęła też dodatnią rentowność na poziomie EBITDA.
Znacząca poprawa zysku brutto na sprzedaży (ok. 29 mln zł) przy sprzedaży niższej o ponad 54 mln r/r to efekt decyzji Zarządu Unihouse S.A. podjętych na przełomie III oraz IV kwartału 2023 roku, które były konsekwentnie realizowane w kolejnych okresach. Dokonano szeregu czynności reorganizacyjnych, dostosowujących poziom mocy produkcyjnych zakładu w Bielsku Podlaskim do bieżących warunków ekonomicznych i rynkowych. Wolumen produkcji Unihouse S.A. w roku 2024 roku wyniósł 14.438 m2 (spadek o ok. 52% r/r), czego główne przyczyny to:
a) przedłużająca się recesja na rynku niemieckim,
b) słaba kondycja rynku norweskiego stanowiącego historycznie trzon działalności, spowodowana trudnościami w pozyskaniu optymalnych rentownościowo kontraktów, w obliczu aprecjacji PLN o prawie 6% względem początku roku 2024,
c) wciąż niedostateczna aktywność polskich inwestorów i zamawiających w tej dziedzinie budownictwa modułowego.
Mimo niekorzystnej koniunktury w segmencie budownictwa modułowego w roku 2024, Zarząd Unihouse S.A. intensywnie rozwijał proces penetracji rynków polskiego i skandynawskiego. W całym roku pozyskano 11 kontraktów o łącznej wartości 131 mln zł (w tym 64 mln zł z rynku polskiego, 47 mln zł z rynku skandynawskiego, 19 mln zł z rynku niemieckiego). Kontrakt na rynku niemieckim jest efektem kontynuacji aktywności zapoczątkowanej tam we wcześniejszych okresach, ale jest to pierwszy kontrakt w zamówieniu publicznym na tym rynku. W rok 2025 spółka wchodzi z portfelem 83 mln zł, w tym połowa jego wartości przypada na rynek polski.
Pomimo znacznego spadku produkcji r/r spółka poprawiła sprawność operacyjną. Łącznie kontrakty, które weszły do realizacji z portfela 2023, jak też pozyskane w roku 2024, wygenerowały dodatnią kilkuprocentową marzę brutto.
Poziom kontraktacji w roku 2024 był niższy od ubiegłego roku o ok. 40%, ale w przygotowaniu i opracowaniu nadal jest kilka ważnych kontraktów na rynku polskim i niemieckim, z których część będzie rozstrzygana jeszcze w I kwartale 2025 roku. Zarząd Unihouse S.A. dobrze ocenia perspektywy związane z koncentracją działań akwizycyjnych na rynku polskim oraz rynku niemieckim, na którym marka Unihouse S.A. jest już znana. W naszym pipeline projektowym do pozyskania znajdują się kontrakty o łącznej wartości blisko 500 mln zł, którego pozyskanie stało się głównym zadaniem dla Zarządu Unihouse S.A. w bieżącym 2025 roku.
PERSPEKTYWY
Zarząd Unibep S.A. podtrzymuje prezentowane dotychczas stanowisko, że w dalszym ciągu największe perspektywy w zakresie kontraktacji stoją przed obszarem infrastruktury oraz relatywnie wysokie przed sektorem energetycznym.
W roku 2024 Grupa Kapitałowa Unibep pozyskała w segmencie budowlanym kontrakty o łącznej wartości ok. 1,6 mld zł. Tym samym, wg stanu na 31 grudnia 2024 roku, portfel do realizacji na kolejne okresy wyniósł 3,0 mld zł. Jednocześnie wartość kontraktów oczekujących na podpisanie stanowi obecnie ok. 0,3 mld zł. Dodatkowo oczekujemy potwierdzenia wyboru do realizacji kolejnych projektów, gdzie oferta Emitenta zajmuje pierwsze miejsca w postępowaniach ofertowych na łączną wartość ok. 0,5 mld zł.
Niemniej jednak Zarząd Emitenta zamierza kontynuować selektywną politykę doboru kontraktów z segmentu budowlanego lub modułowego, których walory ekonomiczne będą optymalne wynikowo. Polityka ta w sposób zdecydowany i pozytywny przyczyni się do dalszej utrwalającej się poprawy rentowności operacyjnej w kolejnych okresach sprawozdawczych.
W przypadku segmentu deweloperskiego Zarząd w dalszym ciągu będzie implementował plany sprzedażowe zgodnie z harmonogramami realizacji poszczególnych projektów oraz rozsądnie przemyślaną politykę cenową dla klientów indywidualnych.
W ramach obszaru infrastruktury wartość kontraktów podpisanych w 2024 roku wynosiła wg stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku 0,76 mld zł, a kontraktów oczekujących na podpisanie wynosi już 0,25 mld zł. Po podpisaniu pozostałych kontraktów portfel zleceń z tego obszaru wyniesie ok. 1,8 mld zł, co pozwala na stabilne jego funkcjonowanie w perspektywie kolejnych trzech lat.
Przed obszarem tym stoją ogromne perspektywy na 2025 rok tak w zakresie inwestycji drogowych jak również w obszarze inwestycji kolejowych. W okresie kolejnych kwartałów działalność obszaru infrastruktury będzie się koncentrowała na wykorzystaniu potencjału związanego z dywersyfikacją geograficzną i poszukiwaniem zleceń w nowych obszarach geograficznych w ślad za ogłaszanymi kolejno przetargami oraz dalszym zwiększaniem udziału dużych kontraktów w portfelu zleceń.
Aktualnie infrastruktura ma silną pozycję w północno-wschodniej części kraju, ale zamierza zaistnieć w innych częściach kraju. Analizowane są nasze możliwości i szanse ulokowania działalności także w okolicach Poznania czy Wrocławia będzie przewidujemy liczne przetargi. Śledzimy zapowiedzi rządowe i rynkowe odnośnie alokacji środków publicznych. GDDKiA ogłosiła wielkie plany w zakresie budowy autostrad, dróg ekspresowych, obwodnic i chcemy z tego skorzystać startując w przetargach. W obszarze zainteresowań jest również rynek kolejowy. Unibep S.A. jest gotowy do zawierania skutecznych konsorcjów, aby sięgać po kontrakty kolejowe, których łączna wartość zgodnie z zapowiedziami PKP PLK może wynieść pomiędzy 15 – 20 mld zł już w bieżącym roku. Jako istotny partner konsorcjalny możemy realizować prace ogólnobudowlane w tego typu projektach.
W dalszym ciągu znacznych szans Zarząd Emitenta upatruje w ofertowaniu w sektorze energetycznym. Jest to nasz najmłodszy obszar, który rozwijany jest od końca roku 2021. Zapowiedzi rynkowe wskazują, że na inwestycje w energetykę planowane są istotne strumienie środków publicznych. Znaczące plany inwestycyjne w segmencie energetycznym ogłosiło też wielu znaczących graczy na rynku, np. Orlen. To, co cechuje tę działalność to relatywnie wysoka rentowność w realizacji projektów i wysokie bariery wejścia uwarunkowane m. in. zdolnościami w zakresie gwarancji należytego wykonania, a tym samym mniejsza wojną cenowa pomiędzy oferentami.
Nasza atencja skupiona zostanie na trzech kierunkach ofertacji i kontraktacji. Będą to (i) elektrownie kogeneracyjne – w zeszłym roku pozyskaliśmy jako partner w konsorcjum kontrakt na budowę takiego obiektu w Elblągu za 167 mln zł, (ii) ciepłownictwo – gdzie mamy już realizacje oraz referencje, (iii) oraz nowe rynki – tj. obszary, który zamierzamy rozwijać, a które pozwolą na zdynamizowanie poprawy rentowności operacyjnej.
Zamierzamy obserwować rynek i selektywnie podchodzić do kontraktów energetycznych, budować mocne i zdrowe relacja konsorcjalne oraz świadomie wzmacniać nasz potencjał w tym segmencie na przyszłość. Jednym ze scenariuszy umacniania pozycji i budowy potencjału może być rozpoczęcie procesu M&A, do czego spółka powoli przygotowuje się, czemu sprzyjać ma dalsze wzmacnianie pozycji finansowej.
Zarząd Unibep S.A. już od początku bieżącego roku koncentruje działania kontraktacyjne na pozyskaniu zleceń głównie z sektora energetycznego, w tym kogeneracji i ciepłownictwa. Pozyskanie zleceń o charakterze technologicznym pozwali na uzyskanie dodatkowego impulsu zyskowności, który w całym miksie realizowanego portfela zamówień przyczyni się do utrzymania, a nawet dalszej poprawy wskaźników rentowności operacyjnej Unibep S.A. na poziomie 1,5 - 2,2% w całym 2025 roku.
W zakresie obszaru kubaturowego (kraj i eksport) działania kontraktacyjne będą ukierunkowane na selektywne podejście do nowych zleceń oraz na dalszym poszukiwaniu projektów o najwyższej rentowności ofertowej. Ostatnie decyzje podjęte przez Zarząd po raz kolejny dostosowują strukturę organizacyjną w taki sposób, aby rzeczywiście wykorzystać efekt synergii w organizacji oraz efektywniej sięgać po okazje rynkowe. W tym celu budownictwo przemysłowe oddzielone zostało od obszaru energetyki i połączone z kubaturą, tworząc segment budownictwa ogólnego. Jego zadaniem jest intensywna praca nad pozyskaniem zleceń bardziej zawansowanych technologicznie i skomplikowanych dających lepszą bazę dla umacniania pozycji i poprawy rentowności. Dostrzegamy potencjał i szanse w inwestycjach wojskowych, w obiektach użyteczności publicznej, w przemyśle. Aktywność naszą wzmocnić ma na nowo zdefiniowana regionalizacja. Podtrzymujemy gotowość dalszego rozwoju na rynkach wschodnich. Aktualnie realizujemy Ambasadę RP w Mińsku (Białoruś) oraz rozpoczynamy budowanie przejścia Szeginie po ukraińskiej stronie granicy. Posiadamy struktury pozwalające w szerszym zakresie powrócić na te rynki, gdyby możliwość taka zaistniała.
Obecnie rynek kubaturowy jest w recesji, na co wskazują odczyty produkcji budowlano montażowej, ukazujące aż 20% spadek wśród firm wznoszących budynki. W efekcie może okazać się, że przychody pochodzące z tego segmentu działalności, który obecnie charakteryzuje się bardzo ostrymi wojnami cenowymi pomiędzy uczestnikami procesów ofertowych, ulegnie tendencji spadkowej liczonej rok do roku. Z drugiej zaś strony w ślad za pozyskaniem kontraktów bardziej skomplikowanych technologicznie i realizacyjnie, w tym z sektora niemieszkaniowego istnieje szansa na kontynuację procesu trwałej poprawy rentowności tego obszaru działalności.
W ramach segmentu budowlanego Zarząd Grupy Kapitałowej kontynuować będzie próby trudnych negocjacji na wybranych kontraktach będących w fazie realizacji, jak i zakończonych w celu uzgodnienia z zamawiającymi waloryzacji oraz stosownych aneksów zwiększających wartości zleceń.
Zarząd Unidevelopment S.A. (podmiotu stanowiącego jednostkę matczyną Grupy Kapitałowej Unidevelopment), podobnie jak cała Grupa Kapitałowa Unibep, postrzega obecne schłodzenie na rynku deweloperskim jako tymczasowy „przystanek” w jego ciągłym rozwoju. Zapotrzebowanie na mieszkania w naszym kraju jest wciąż wysokie, zaś Unidevelopment S.A. posiada odpowiedni know-how oraz znaną i rozpoznawaną markę, umożliwiającą dalszy rozwój i wykorzystanie możliwości, jakie daje sektor. Zarząd Emitenta jest przekonany, że posiadane kompetencje, doświadczenie i pozycja rynkowa pozwala na realizację kolejnych projektów zarówno na własna rękę, jak i z udziałem partnerów zewnętrznych. Wraz z dalszą poprawą sytuacji finansowej całej Grupy Unibep zakładamy zdynamizowanie dalszego rozwoju działalności deweloperskiej, w tym pojawienie się w ofercie deweloperskiej nowych inwestycji.
Prognozowany przez analityków spadek inflacji oraz zapowiedzi obniżki stóp procentowych może wesprzeć rozwój rynku mieszkaniowego i pobudzić popyt na mieszkania w roku 2025.
Warto przy tym wskazać, że scenariusze rozwoju segmentu deweloperskiego uwzględniają nowe warianty współpracy z partnerami zewnętrznymi, ale również uzupełnienie oferty deweloperskiej o mieszkania spoza segmentu popularnego. Rozważane jest rozwijanie oferty w segmencie premium, który lepiej znosi spowolnienie na rynku, gdyż nie jest tak bardzo uzależnione od zdolności kredytowej nabywców takich mieszkań. W tym celu nasze zamierzenia na kolejne kwartały wiążą się z pozyskaniem atrakcyjnych gruntów reprezentujących tę część segmentu deweloperskiego.
Decyzją Rady Nadzorczej Unibep S.A. proces sprzedaży Spółki Unihouse S.A. został wstrzymany i spółka pozostaje w Grupie Kapitałowej. W związku z powyższym, Unihouse S.A. zamierza skoncentrować się obecnie na działaniach wspierających jej rentowność oraz rozwój, w tym w szczególności w ramach penetracji rynku polskiego, który ma szansę na rozwój w ślad za funduszami z KPO, które na ten rynek są kierowane.
Spółka historycznie zbudowała potencjał na rynku norweskim, ale czynniki od niej niezależne, takie jak trudna sytuacja rynkowa po pandemii, spadający kurs korony norweskiej, ale też rosnące koszty specjalistycznego frachtu i ogólne spowolnienie gospodarcze na tamtym rynku spowodowały, że rentowność tam została zachwiana. Podobnie w Niemczech - recesja, która już trwa dwa lata ogranicza możliwości penetracji tego rynku i wizję wzrostu sprzedaży. Projekty, które znajdują się w portfelu spółki stanowią uzupełnienie dla produkcji z rynku polskiego. Ich kontraktacja nie odbywa się za wszelką cenę, ale warunkowana jest wyłącznie uzyskaniem dodatnich efektów ekonomicznych.
Zarząd Emitenta uważa, że szczególnej atencji poddany powinien zostać rynek polski i możliwość wykorzystania potencjału, jaki się na nim pojawia. Dotychczasowe doświadczenia we współpracy z sektorem wojskowym (gdzie obecnie budujemy budynki koszarowe w Tomaszowie Mazowieckim) oraz współpraca z zamawiającymi z obszaru budownictwa mieszkaniowego (jak Społeczne Inicjatywy Mieszkaniowe) mogą być dalej kontynuowane. Zaletą budownictwa modułowego jest szybkość realizacji, co daje przewagę nad budownictwem tradycyjnym w kontekście możliwości skorzystania przez inwestorów ze środków publicznych (KPO) i względnie krótkich terminów na ich finalne rozliczenie.
Zarząd Emitenta podtrzymuje wcześniejsze deklaracje, że podejmowane działania ofertowe zabezpieczą produkcję modułów w stopniu pozwalającym na zdynamizowanie rezultatów na poziomie operacyjnym i uzyskanie docelowo dodatniego zysku na poziomie EBIT.
Celem nadrzędnym wszelkich działań i inicjatyw jest przygotowanie trwale rentownej operacyjnie i płynnej finansowo Grupy Kapitałowej Unibep, korzystającej z możliwości rynkowych i dającej wartość dla akcjonariuszy. Zarząd jest przekonany, że czynności reorganizacyjne opisane powyżej, zapoczątkowane już w 2023 roku, później kontynuowane w 2024 roku oraz 2025 roku pozwolą na powrót do realizacji przez Unibep S.A. polityki dywidendowej już w 2025 roku.
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że zaprezentowane dane wynikowe Grupy Kapitałowej stanowią prawdziwy i wiarygodny obraz wg posiadanej wiedzy w tym zakresie na dzień publikacji niniejszego opracowania.
