Wynik finansowy
Przychody
W I kwartale 2024 r. skonsolidowane przychody Grupy IPE (IPOPEMA) (66.245 mln zł) były o 5,6% niższe niż rok wcześniej (70.167 tys. zł), przede wszystkim za sprawą niższego poziomu przychodów w segmencie zarządzania funduszami (o 10,8%), pomimo wyższych przychodów w segmentach usług maklerskich oraz usług doradczych (o odpowiednio 3,8% i 14,1%).
Przychody zrealizowane w segmencie usług maklerskich (13.983 tys. zł; 21,1% skonsolidowanych przychodów) były nieco wyższe niż rok wcześniej (13.475 tys. zł), na co wpływ miały przede wszystkim wyższe przychody z tytułu usług bankowości inwestycyjnej (4.050 tys. zł wobec 2.999 tys. zł w I kw. 2023 r.). Jednocześnie Spółka zanotowała nieznacznie niższy udział rynkowy w obrotach na GPW (1,97% wobec 2,03%), co w połączeniu z nieco niższymi przychodami z tytułu obrotu obligacjami przełożyło się spadek poziomu przychodów z tytułu obrotu papierami wartościowymi (8.582 tys. zł wobec 9.833 tys. zł).
IPOPEMA TFI (segment zarządzania funduszami i portfelami) zanotowała w I kw. 2024 r. przychody w wysokości 44.444 tys. zł (67,1% skonsolidowanych przychodów), co w porównaniu z pierwszym kwartałem roku 2023 (49.842 tys. zł) oznacza spadek o 10,8%. Niższe przychody IPOPEMA TFI są w największym stopniu rezultatem zakończenia w I kw. 2024 r. zarządzania kilkoma funduszami wierzytelności.
IPOPEMA Business Consulting (segment usług doradczych) zanotowała w I kw. 2024 r. przychody na poziomie 7.818 tys. zł (11,8% skonsolidowanych przychodów), co w porównaniu z 6.850 tys. zł rok wcześniej oznaczało wzrost o 14,1%.
Koszty
Łączne koszty działalności Grupy IPOPEMA w I kwartale 2024 r. wyniosły 65.719 tys. zł, co w porównaniu z analogicznym okresem roku 2023 (68.163 tys. zł) oznacza spadek o 3,6%.
W segmencie usług maklerskich łączne koszty działalności w okresie styczeń-marzec 2024 r. wyniosły 14.712 tys. zł i były praktycznie utrzymane na poziomie pierwszego kwartału ubiegłego roku (14.412 tys. zł) .
Niższe koszty działalności w segmencie zarządzania funduszami inwestycyjnymi i portfelami (43.490 tys. zł wobec 47.089 tys. zł w I kw. 2023 r.) wynikały przede wszystkim z niższego poziomu kosztów związanych z zarządzaniem funduszami wierzytelności (w związku z zakończeniem w I kw. 2024 r. zarządzania kilkoma tego typu funduszami).
W segmencie usług doradczych poziom kosztów zanotowany w pierwszym kwartale 2024 r. (7.517 tys. zł) był o 12,8% wyższy niż rok wcześniej (6.662 tys. zł).
Wynik finansowy
Zyski segmentów zarządzania funduszami oraz usług doradczych (przy jednoczesnej stracie w segmencie usług maklerskich) przełożyły się w I kw. 2024 r. na 526 tys. zł skonsolidowanego zysku z działalności (wobec 2.004 tys. zł rok wcześniej) oraz 1.463 tys. zł skonsolidowanego zysku netto (w porównaniu z 1.817 tys. zł w pierwszym kwartale 2023 r.).
Zważywszy że udział IPOPEMA Securities w IPOPEMA Business Consulting wynosi 50,02% oraz 77% w IPOPEMA Financial Advisory, zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 1.469 tys. zł, a 6 tys. zł stanowiła strata netto przypisana udziałowcom mniejszościowym.
W segmencie usług maklerskich wyższe o 3,8% przychody (przy kosztach działalności wyższych o 2,1%) przełożyły się na nieco niższe poziomy strat segmentu w I kwartale 2024 r. – strata z działalności podstawowej wyniosła 729 tys. zł (wobec 937 tys. zł straty rok wcześniej), a strata netto – 261 tys. zł (wobec 459 tys. zł straty netto w I kw. 2023 r.). Niemniej jednak w ujęciu jednostkowym (tj. bez uwzględnienia sprzedaży wewnątrzgrupowej i innych wyłączeń konsolidacyjnych) IPOPEMA Securities zanotowała w I kw. 2024 r. zysk netto w wysokości 795 tys. zł (wobec 367 tys. zł rok wcześniej).
Segment zarządzania funduszami odnotował spadek przychodów o 10,8%, co pomimo kosztów działalności niższych o 7,6% przełożyło się na niższe poziomy zysków segmentu – zysk z działalności podstawowej wyniósł 954 tys. zł (wobec 2.753 tys. zł zysku w I kw. 2023 r.), a zysk netto 1.481 tys. zł (przy 2.216 tys. zł zysku netto rok wcześniej).
W segmencie usług doradczych wzrost poziomu przychodów (o 14,1%), pomimo wyższych kosztów działalności (o 12,8%) skutkował realizacją nieznacznie wyższych zysków segmentu – zysk z działalności podstawowej wyniósł 301 tys. zł (wobec 188 tys. zł zysku rok wcześniej), a zysk netto 234 tys. zł (przy 60 tys. zł zysku netto
2. Czynniki mające wpływ na wyniki w I kwartale 2024 roku
Sytuacja na rynku obrotu akcjami oraz w obszarze bankowości inwestycyjnej
Na rynku obrotu akcjami na GPW w pierwszych miesiącach bieżącego roku widać było zdecydowanie większą aktywność inwestorów niż rok wcześniej – łączne obroty w okresie styczeń-marzec były o 18,4% wyższe niż w pierwszym kwartale 2023 r. Jednocześnie IPOPEMA Securities zanotowała nieznacznie niższy udział rynkowy (1,97% wobec 2,03%). Nieco niższe niż rok wcześniej były także przychody z tytułu obrotu obligacjami. Między innymi te czynniki przełożyły się niższy łączny poziom przychodów z obrotu papierami wartościowymi w I kw. 2024 r. (8.582 tys. zł wobec 9.833 tys. zł przed rokiem).
Lepiej sytuacja wyglądała na rynku transakcji kapitałowych – w pierwszym kwartale roku zaobserwować można było nieco większą aktywności spółek i inwestorów. W konsekwencji przychody z tytułu usług bankowości inwestycyjnej wyniosły w I kw. 2024 r. 4.050 tys. zł i były istotnie wyższe niż w analogicznym okresie roku 2023 r. (2.999 tys. zł).
Powyższe czynniki sprawiły, że segment usług maklerskich zanotował w I kwartale 2024 r. nieco niższe straty niż rok wcześniej (729 tys. zł wobec 937 tys. zł straty na działalności oraz 261 tys. zł wobec 459 tys. zł straty netto). Natomiast w ujęciu jednostkowym (tj. bez uwzględnienia sprzedaży wewnątrzgrupowej i innych wyłączeń konsolidacyjnych) IPOPEMA Securities zanotowała w tym okresie zysk netto w wysokości 795 tys. zł (wobec 367 tys. zł rok wcześniej).
Działalność IPOPEMA TFI
Zakończenie w I kwartale 2024 r. zarządzania kilkoma funduszami wierzytelności przełożyło się na niższe poziomy przychodów i kosztów IPOPEMA TFI – przychody były o 10,8% niższe (44.444 tys. zł vs. 49.842 tys. zł), a koszty o 7,6% (43.490 tys. zł vs. 47.089 tys. zł). Jednocześnie w wyniku obserwowanych w pierwszych miesiącach roku dużych napływów aktywów do funduszy detalicznych, łączna wartość aktywów w funduszach aktywnie zarządzanych IPOPEMA TFI wyniosła na koniec marca 2024 r. 1,2 mld zł i była o 0,1 mld zł wyższa niż rok wcześniej. Biorąc pod uwagę aktywa zgromadzone również w funduszach dedykowanych, IPOPEMA TFI niezmiennie pozostaje największym polskim towarzystwem funduszy inwestycyjnych – łączna suma aktywów w zarządzaniu na koniec marca 2024 r. wynosiła 51,9 mld zł (wobec 58,6 mld zł na koniec marca 2023 r.).
Działalność IPOPEMA Business Consulting
Pomimo nadal trudnej sytuacji na rynku konsekwentna realizacja projektów z portfela zamówień pozwoliła IPOPEMA Business Consulting na utrzymanie zwiększenie przychodów o 14,1% w porównaniu z I kw. 2023 r (7.818 tys. zł wobec 6.850 tys. zł). Pomimo wyższego poziomu kosztów (o 12,8%) przełożyło się to na nieco wyższe poziomy zysków – zysk z działalności podstawowej wyniósł 301 tys. zł, a zysk netto 243 tys. zł (wobec odpowiednio 188 tys. zł i 60 tys. zł rok wcześniej).
3. Czynniki mogące mieć wpływ na wyniki w kolejnych okresach roku 2024
Wojna w Ukrainie
Niezmiennie istotnym czynnikiem ryzyka dotyczącym m.in. sytuacji gospodarczej jest wojna w Ukrainie. Trudno jest miarodajnie przewidzieć jej dalszy przebieg i czas trwania, a tym bardziej jej konsekwencje. Niepewność dot. dalszego rozwoju wypadków oraz zachowania i działań Rosji powoduje, że trudno jest o ocenę rzeczywistego wpływu obecnej sytuacji na działalność Spółki i jej grupy kapitałowej w przyszłych okresach.
Sytuacja na rynku wtórnym
Pomimo że trend wzrostowy na GPW trwa od połowy października 2022 r. (na koniec kwietnia br. wartość WIG znajdowała się na poziomie blisko o połowę wyższym w porównaniu z końcem 2022 r.), to dopiero pierwszy kwartał bieżącego roku przyniósł istotne ożywienie – obroty na rynku akcji GPW w ujęciu pierwszego kwartału 2024 były o 18,4% wyższe niż rok wcześniej. Choć IPOPEMA Securities zanotowała nieco niższy udział rynkowy w obrotach (1,97% vs. 2,03%), nadal utrzymuje wysoką aktywność w obrocie obligacjami i na rynkach zagranicznych. Mimo wszystko trudno jest przewidzieć, jak sytuacja w tym obszarze będzie się rozwiała w kolejnych okresach.
Sytuacja w obszarze transakcji kapitałowych
W pierwszych miesiącach 2024 r. na rynek transakcji kapitałowych powrócił relatywny optymizm i zaobserwować można było lekkie ożywienie. Jednocześnie IPOPEMA Securities zaliczyła dosyć dobry pierwszy kwartał pod względem zrealizowanych transakcji. Ponadto konsekwentnie przeprowadzane zmiany kadrowe w spółkach publicznych oraz względnie niska inflacja mogą mieć pozytywny wpływ na ograniczanie ryzyka inwestorów i dalszy powrót sentymentu do transakcji kapitałowych w kolejnych miesiącach roku.
Sytuacja w segmencie zarządzania funduszami inwestycyjnymi
Od początku 2023 r. na rynku funduszy inwestycyjnych zaobserwować można było rosnący optymizm inwestorów – kwiecień 2024 był szesnastym miesiącem z dodatnim bilansem wpłat i wypłat. Co więcej, w pierwszych miesiącach bieżącego roku salda napływów do funduszy detalicznych były istotnie wyższe niż w poszczególnych miesiącach roku ubiegłego. Większość napływów kierowanych jest do towarzystw w grupach bankowych i w ramach strategii funduszy dłużnych. Niezależnie od powyższego w dalszym ciągu rozwój sytuacji w Ukrainie niesie za sobą ryzyko zmiany nastrojów rynkowych i potencjalnych odpływów funduszy. Jednocześnie należy zauważyć, że część przychodów IPOPEMA TFI (z tytułu zarządzania funduszami zamkniętymi) nie jest uzależniona od wartości aktywów funduszy, a tym samym od sytuacji gospodarczej i koniunktury giełdowej.
Ponadto w I kwartale 2024 r. Towarzystwo zakończyło zarządzanie kilkoma funduszami wierzytelności, co w kolejnych okresach będzie skutkowało zarówno niższą wartością przychodów za zarządzanie funduszami, jak i niższym poziomem kosztów związanych z zarządzaniem tymi funduszami.
Sytuacja w segmencie usług doradczych
W segmencie działalności doradczej IPOPEMA Business Consulting realizuje rozpoczęte oraz nowe projekty. Oczekiwania co do popytu na usługi w branży działalności IPOPEMA Business Consulting są ściśle powiązane z koniunkturą gospodarczą w dalszej części bieżącego roku.
Zmienna opłata za zarządzanie funduszami i portfelami (segment zarządzania funduszami inwestycyjnymi oraz portfelami maklerskich instrumentów finansowych)
W kolejnych okresach bieżącego roku w IPOPEMA TFI mogą być widoczne przychody z tytułu opłaty zmiennej za zarządzanie wybranymi funduszami (oraz koszty zarządzania tymi funduszami), która jest rozliczana na ostatni dzień roku obrotowego i będzie mogła być uznana w rachunku wyników dopiero w grudniu 2024 r. W związku z powyższym śródrocznie nie jest ona rozpoznawana w przychodach ‘segmentu zarządzania funduszami inwestycyjnymi oraz portfelami maklerskich instrumentów finansowych’ stanowiąc jedynie wartość szacunkową, podlegającą bieżącej aktualizacji determinowanej wynikami inwestycyjnymi i wysokością aktywów w zarządzaniu. Według stanu na koniec ostatniego miesiąca kalendarzowego poprzedzającego dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania, tj. 30 kwietnia br., zmienna opłata za zarządzanie wyniosłaby 1,0 mln zł.
