W Generali Investments TFI ostatni kwartał roku miał mieszane oblicze. Przynajmniej jeśli chodzi o inwestycje na GPW. Ta część portfela zyskała na wartości 17%, sięgając poziomu 1 mld zł. Wśród ponad 80 pozycji przeważały decyzje o zakupach (34 vs 17). Jednak biorąc pod uwagę 20% zmianę indeksu WIG można domniemywać, że pod względem wartości przeważała jednak podaż. A to wszystko przy pozytywnych przepływach środków od klientów. Przynamniej jeśli chodzi o fundusze angażujące część aktywów na GPW.
W portfelu znajdujemy 3 nowości a 2 spółki z niego wypadły.
Mieszany obraz przepływu środków klientów do funduszy Generali TFI najlepiej ilustrują miesięczne dane:
![Napływ środków do funduszy Generali TFI inwestujących na GPW](http://m.biznesradar.pl/d650982d877e0dff0e58743ce39976b7,900,0,0,0.png)
Widać tu bardziej stabilny i wyższy poziom w pierwszej części roku oraz trochę chimeryczny obraz jego drugiej połowy. Co ciekawe, mimo dodatniego salda z naszych szacunków wynika, że IV kwartał pod względem wartości transakcji kupna i sprzedaży akcji na GPW stał pod znakiem sprzedaży. Główny powód to znacząca redukcja zaangażowania w PZU, w przypadku którego stan posiadania spadł aż o 63%, czyli 790 tys akcji. Biorąc pod uwagę widełki, w jakich poruszał się kurs ubezpieczyciela w ciągu ostatnich 3 miesięcy roku, otrzymamy kwotę rzędu 32 mln zł. Idąc za ciosem spójrzmy najpierw na decyzje o redukcji zaangażowania.