Mimo raptem dziesięciu składników w portfela, wynik portfela BNP Paribas BM nie odbiegał znacząco od szerokiego rynku i zamknął miesiąc na niewielkim minusie. Lepszy rezultat w czerwcu ma zapewnić kilka modyfikacji. Z początkiem miesiąca portfel opuściły dwie nowości z marca w postaci akcji KGHM oraz MoBruk. Na ich miejsce trafił jeden powrót (po dłuższej przerwie) i jedna spółka, która nie gościła wcześniej w tym zestawieniu.
Majowa inwestycja w akcje KGH (KGHM) została zamknięta na skromnym, ale plusie (+0,4%), aktualnie analitycy nie dostrzegają jednak znaczącego potencjału do dalszego wzrostu notowań akcji spółki. Tyle i aż tyle. Bardziej złożona był natomiast decyzja o usunięciu z portfela akcji MBR (MOBRUK).
Zdaniem zespołu BNP Paribas BM na niekorzyść spółki przemawia brak przychodów z tytułu likwidacji bomb ekologicznych, przez co wykazała wyraźny spadek wyników w pierwszym kwartale.
„Wprawdzie tempo spadku powinno być ograniczone w 2Q’22 oraz 3Q’22 (wtedy będą już większe przychody z bomb ale zwracamy uwagę na wysoką bazę z 2021 r.), a w 4Q’22 należałoby się spodziewać już wyraźniejszego odbicia r/r, to perspektywa tylko stopniowej odbudowy dynamiki wyników w kolejnych kwartałach może przekładać się na utrzymanie szerokiego trendu bocznego notowań” - wyjaśniają
Biorąc pod uwagę, że horyzont inwestycyjny portfela to miesiąc, nie dziwi więc decyzja o postawieniu na spółki, które w ocenie analityków wyglądają lepiej w krótszym terminie. A jako taka jawi się KTY (KETY), która w drugiej połowie miesiąca ma opublikować wstępne wyniki za drugi kwartał.
„Pomimo dużej niepewności panującej na rynku, wywołanej m. in. wojną w Ukrainie, zarząd obserwuje w II kwartale b.r. stabilny popyt na swoje produkty i spodziewa się wyższej o 40-50% r/r sprzedaży w omawianym okresie. Oczekujemy więc poprawy sentymentu wobec spółki w najbliższym czasie” – czytamy w uzasadnieniu
Grupa Kęty to wspominany powrót, spółka figurowała już bowiem w zestawieniu BNP Paribas BM w połowie ubiegłego roku. Druga nowość, czyli ZEP (ZEPAK) pojawia się w tym miejscu po raz pierwszy, a specjaliści wymieniają przynajmniej kilka powodów dlaczego postanowili dać jej szansę. Pierwszy to świetne wyniki za zakończony kwartał. Bardziej istotne od wypracowanych zysków, są jednak perspektywy:
„ZE PAK bardzo wyraźnie korzysta z rosnących cen prądu, które z nadrabiają wyższe koszty związane z emisją CO2, a spółka posiada stałe koszty produkcji energii z węgla brunatnego. Wyższe marże na produkcji będą sprzyjać rezultatom i przepływom pieniężnym w całym 2022 i 2023 r. Ponadto spółka jest w trakcie transformacji w kierunku producenta zielonej energii – w najbliższych miesiącach otrzyma 800 mln zł z tytułu sprzedaży 2/3 udziałów w spółce rozwijającej OZE na rzecz Cyfrowego Polsatu” – zaznaczają analitycy BNP Paribas BM
Co więcej, uważają, że rynek obecnie nie docenia wartości ZE PAK pochodzącej z wysokich wyników aktywów węglowych w najbliższych latach, rozwoju portfela OZE we współpracy z głównym akcjonariuszem oraz potencjalnych długoterminowych celów jakimi są farmy wiatrowe offshore oraz reaktory jądrowe SMR.
Pozostała część portfela nie ulega zmianie. Znajdujące się w nim spółki to w dalszym ciągu: APR (AUTOPARTN), ATC (ARCTIC), EUR (EUROCASH), LTS (LOTOS), NEU (NEUCA), STP (STALPROD), TIM oraz XTB.
Aktualny zestaw spółek oraz zmianę portfela w czasie możesz na bieżąco monitorować obserwując publiczny portfel Dziesiątka BNP Paribas BM.
| spółka | zmiana m/m | komentarz |
|---|---|---|
| ATC (ARCTIC) | → | "(...) podoba nam się strategia spółki polegająca na rozwoju wyżej marżowych produktów (np. papiery opakowaniowe) oraz inwestycje w energetykę odnawialną" |
| APR (AUTOPARTN) | → | "Wcześniej otoczenie pandemii a obecnie niepewność geopolityczna sprzyja utrzymaniu wcześniejszych trendów na rynku aftermarket (wysoki wiek aut, niższe rejestracje nowych pojazdów i długi czas oczekiwania na nowe auta, odroczenie napraw, niższa popularność komunikacji zbiorowej)" |
| EUR (EUROCASH) | → | "(…) rosnąca inflacja w obszarze żywności i napojów będzie stopniowo przekładać się na dalsze przyspieszanie tempa wzrostu sprzedaży, a zarząd po wynikach skomentował, że trend ten realizuje się w coraz większym stopniu w 2Q’22" |
| KTY (KETY) | ↑ | "Pomimo dużej niepewności panującej na rynku, wywołanej m. in. wojną w Ukrainie, zarząd obserwuje w II kwartale b.r. stabilny popyt na swoje produkty i spodziewa się wyższej o 40-50% r/r sprzedaży w omawianym okresie" |
| KGH (KGHM) | ↓ | "Po majowym odbiciu widzimy ograniczony potencjał do wzrostu kursu spółki" |
| LTS (LOTOS) | → | "Segment rafineryjny spółki oferuje wysoką ekspozycję na średnie destylaty (przede wszystkim diesel), których rynek w obecnym otoczeniu mocnego spadku importu z Rosji charakteryzuje się deficytem podaży" |
| MBR (MOBRUK) | ↓ | "W związku z brakiem przychodów z tytułu likwidacji bomb ekologicznych spółka wykazała wyraźny spadek wyników r/r i były one gorsze od naszych i rynkowych oczekiwań" |
| MBR (MOBRUK) | → | "MoBruk dzięki przewagom konkurencyjnym (osiągnięta skala, nowoczesne instalacje, mocny bilans) generuje wysoką rentowność oraz wolne przepływy pieniężne, co implikuje wysoką stopę dywidendy oraz pozwala na wzrost skali poprzez przejęcia" |
| NEU (NEUCA) | → | "Nasza pozytywna ocena spółki wynika (...) z długoterminowych perspektyw stabilnego wzrostu rynku hurtu aptecznego (ok. 4% rocznie) oraz strategii współpracy Neuki z aptekami niezależnymi w programach aptecznych" |
| STP (STALPROD) | → | "Spółka zaopatruje się w firmach z Unii Europejskiej, więc jest mniej narażona na zakłócenia w łańcuchach dostaw. Spółka korzystać będzie także z rosnących cen cynku i premii za dostawę w obliczu problemów podażowych tego surowca w Europie na skutek rosnących cen energii" |
| TIM | → | "(...) motorem napędowym pozostaje kanał e-commerce i wzrost liczby klientów. Wzrost poziomu sprzedaży to także zasługa podwyżek cenników od dostawców, które TIM przekłada następnie na klientów" |
| XTB | → | "Dobra akwizycja klientów jest kontynuowana również w 2Q (...) źródła upatrywać można w zwiększonej zmienności na rynkach finansowych spowodowanych spowolnieniem wywołanym przez pandemię oraz wojnę w Ukrainie. Powyższa sytuacja powinna pozytywnie wpłynąć na wyniki XTB w nadchodzących okresach" |
| ZEP (ZEPAK) | ↑ | "(..) rynek obecnie nie docenia wartości ZE PAK pochodzącej z wysokich wyników aktywów węglowych w najbliższych latach, rozwoju portfela OZE we współpracy z głównym akcjonariuszem oraz potencjalnych długoterminowych celów jakimi są farmy wiatrowe offshore oraz reaktory jądrowe SMR" |
